有基金公司人士言简意赅地解释了二者的区别，即过去的摊余成本法是根据个股的获得成本来确定、相对比较恒定；而亚式期权模型则主要考虑股票的历史波动率，每只股票的情况都不一样。“因为公募基金持有的是一篮子股票，那每只股票的波动情况都不一样，所以对每只基金的影响也不一样，要根据实际情况来决定。”

对基金净值的影响

说了这么多，相信普通投资者还是更关注——对基金本身，尤其是净值带来怎样的影响？

牛妹引用另外一位定增基金管理人的话来告诉大家：

影响是肯定有的，以前选摊余成本法，现在选折扣率，两种估值方法的切换会造成基金净值一次性的调整。

那这个影响程度会有多大？

财通基金在回复中表示，“公司以往折扣安全垫的投资策略与新估值方法在理念上多处暗合，预计影响不大。对于旗下基金持仓标的估值影响有涨有跌、总体方向不确定，也会随时间推移而发生变化。新的估值方式，充分考虑了流通受限股票的历史波动率因素和限售因素。

归根究底，此次估值新政并不影响我们对标的本身投资价值的判断，只是影响了限售期间的估值水平；随着投资标的到期解禁，估值与实际投资价值差异将会消失，请大家切勿混淆、更不必恐慌。”

一位大型公募人士也指出，新估值方式对定增基金的影响不能一概而论，净值上涨或下跌也要根据每只基金的持仓情况来具体判定。

不过上述定增基金管理人表示，其内部曾采用该公式进行过测试。结果显示，采用新的估值方法后，旗下定增基金的净值会比现有净值降低1%～2%。

“估值指引的意思是，要给非流通受限股票一个定价，就引入了这样一个公式。没有任何估值方法是绝对公允的，不过和摊余成本法相比，我认为，这个公式的连续性可能更好一点，但它的切换会造成基金净值的一次性调整。”

而在谈到长远影响时，财通基金表示，新的估值方式在引导和促进长期价值投资、保障资本市场稳定等方面，将起到积极深远的作用。

监管机构也给行业留出了调整时间。通知显示，采用《指引》对流通受限股票进行估值的基金管理人和相关基金托管人，应当在2017年12月31日前完成《指引》的实施工作。基金管理人应当根据法律法规及合同约定，与基金托管人协商一致后确定估值标准切换时点，并履行信息披露等义务。