和学究派的伯南克不一样，耶伦的风格没那么“脱离群众”。2014年5月，在芝加哥的一次演讲中，耶伦就说道：“我们的任务是帮助商业街，而不是华尔街。”此番言论一改美联储以往高冷的形象。耶伦着重降低失业率，成效也十分明显：今年1月，美国失业率降到了4.8%；5月的数据更降到了4.3%，是金融危机以来的新低。

扩大金融监管

耶伦最重要的任务是保持金融改革的航向。她所接任的美联储，对美国金融机构有着史无前例的监管权：全美最大的两家投行，高盛和摩根士丹利，为了获准得到美联储的贷款，在金融危机后被迫转型成了银行持股公司（bank-holding firm）。这意味着美联储有权监管全美最大的6家金融机构：摩根大通、高盛、大通银行、花旗银行、美国银行、富国银行。

同时，耶伦也是多德弗兰克法案的坚定支持者。这条于2010年通过的法案规定，银行必须通过“压力测试”，以证明他们的生存意志；美联储的监管权还不仅限于银行范围，对奇异资融、英国保诚和美国国际集团（AIG）等系统重要性金融机构也持有监管权；美联储还享有所谓“加州旅馆条约”：任何接受美联储特别资助的大型银行需永久接受美联储监管。

耶伦在加息问题上十分审慎，今年仅加息过两次，被誉为是“用嘴加息”的美联储主席。但过于手紧也成了她饱受诟病的地方。量化宽松政策实施后，美国的消费物价通胀迟迟未有上扬。根据传统经济学，失业率下降与消费物价通胀是有因果联系的。当失业率下降到一定程度时，工人们会要求更高的工资，更高的购买力理应会使通胀上升。但现实情况并非如此。今年6月的听证会上，耶伦也承认，她并不确定，为什么消费物价通胀没能达到美联储预计的2%。

分析家认为，最有可能的原因，是美联储监管过于严格。这导致了许多被“抢救”的银行根本不敢把美联储借给它们的钱花出去。虽然耶伦今年6月决定提高短期利率至1.25%，从历史数据上看，这样的利率水平依然非常低。很显然，对于美国的经济是否确实恢复了元气，耶伦持保留态度：贸然提高利率，会促进银行借贷，可能会使危机重演。

美联储对金融机构的监管也成了耶伦与特朗普的分歧所在。特朗普主张去监管化和废除多德弗兰克法案，认为过于严格的金融监管使得银行借贷给公司时过于谨慎，阻碍了它们为美国实业输血。不出意外，今年会是耶伦最后一次参加杰克森霍尔的全球央行会议。耶伦在会议上，只字未提加息和缩表，而是反复强调金融监管对稳定美国乃至世界金融市场的重要性。

这无疑是在与总统唱反调。美联储在金融危机后对银行施加了各种监管条约，特朗普一直不满。目前，最有可能在明年2月继任耶伦的是特朗普的亲信加里·孔恩。他不是个激进的保守派，曾多次正面评价美联储的政策。虽然他不至于支持特朗普大选时提倡的金本位制，但应该会让美联储的监管有所放松。

但不管怎样，美联储已权倾朝野。这个在1913年由美国银行家们成立的非国有央行机构，在2007年危机过后，对美国经济政策的影响力已经超过了白宫、国会和财政部。在《权力的游戏》中，培提尔·贝里席曾说过，“混乱是阶梯”。伯南克和耶伦很好地演绎了这句话。