暴风魔镜是北京魔镜未来科技有限公司（以下简称“北京魔镜”）的核心业务，据天眼查收录的数据显示，暴风集团股份有限公司为第一大股东，对其持有18.85%的股权。有会计专家向记者表示，对于上市公司对参股企业持股比例低于20%的情况，一般不对参股企业的业绩进行上市公司财务报表合并。

这意味着，暴风魔镜仅属于暴风集团的股权投资项目之一，并不属于上市公司体系。

事实上，暴风系“DT生态”可以分为“上市系”与“非上市系”两个体系。其中，由暴风集团股份有限公司作为第一大股东且参股比例达到20%以上的“上市系”公司分别是：暴风电视的主体公司深圳暴风统帅科技有限公司（以下简称“暴风统帅”，暴风集团参股38.45%）；暴风秀场的主体公司北京风秀科技有限公司（以下简称“北京风秀”，暴风集团参股46%）；暴风影视的主体公司暴风影业（北京）有限责任公司（以下简称“北京暴影”，暴风集团参股35%）。

“非上市系”中，除了暴风魔镜的主体公司北京魔镜之外，还包括暴风体育的主体公司暴风体育（北京）有限责任公司（以下简称“北暴体育”，暴风集团参股17.87%，为第二大股东）。

按照计划，国通信托拟发起的“VR科技股权投资集合资金信托计划”资金募集将全部用于对暴风魔镜进行投资并将持有其7.98%的股权，按照现有的暴风魔镜股权结构，如果顺利注资，国通信托将成为暴风魔镜第五大股东。

从目前的募集情况来看，一位参与该信托计划中间级投资的北京私募管理人前不久告诉记者，他们承接了4000万份额，上周已经预约完成2000万，计划将于本周内打款。

倘果真如此，本次融资的效率不算慢。记者在采访中发现，有关本次融资项目的各级风险担保成为关注焦点。

前述私募管理人透露，本次融资是奔着暴风魔镜冲击IPO去的，“如果未通过二级市场退出，且存续期收益低于本金年化15%时，差额部分将由暴风控股和冯鑫本人承担。”这意味着，暴风控股将承诺溢价回购，同时冯鑫提供无限连带保证。

值得注意的是，今年以来，冯鑫个人股权质押已达12次，其中在4月份，平均每周都会进行一次质押。Choice数据统计显示，截至8月23日，冯鑫被质押的股份为4921.37万股，占其持有公司股份的69.98%，占总股本的14.82%。

实际上，暴风魔镜的发展并不顺利，由于在2015年首秀季就出现亏损，当年就被暴风集团稀释股权剥离出了上市公司体系。尽管各家都有冲击IPO的梦想，但像暴风系这样分拆子生态，通过非上市渠道融资以谋求上市的模式一直难见起色。