对于这笔收购，彼时长信科技似乎志在必得。在6月5日召开投资者说明会，公司反复强调“有信心完成本次重组工作”，并表示将从6月9日起继续停牌不超过两个月，推进重组事宜。另外，为了完成重组，长信科技还将全资收购变成了控股收购。
尽管如此，深交所仍对公司的重组预案进行了两次问询，包括可交易标的经营状况、业绩承诺和估值情况，尤其对市场质疑的“多举措规避借壳”进行了着重关注。
两个月过后，长信科技最终放弃了收购。对此，公司方面表示，由于比克动力曾经是纳斯达克上市公司中比能源下属企业，而目前海外上市公司分拆资产回归A股上市的有关监管政策尚未明确，造成本次交易的意外折戟。
除此之外，业内人士普遍认为，比克动力的预评估值约为90亿元，由于其股东较为单一。长信科技在发行股份收购的同时可能会造成上市公司控股权易主，或违反“创业板不能借壳”的规定。
“风口猪”面临硬着陆
锂电并购风险将骤增
事实上，自新能源汽车骗补事件爆发以来，国家陆续出台动力企业目录、新能源汽车推荐目录重审、补贴政策调整、3万公里行驶里程等政策规范锂电行业发展，这使得跨界锂电行业存在政策调控带来的变动风险。
这样的背景下，被担忧收购后前景不如预期，从而导致收购中止的不仅只有比克动力。7月底，江苏海四达25亿元收购案终止，收购方奥特佳向证监会申请撤回了文件。对于终止的主要原因，奥特佳表示，近期资本市场、政策及环境的出现变化，若继续推进本次重大资产重组，难以达到各方原有的预期。
有专家对记者表示，传统产业收购锂电企业是因为原主营业务红海加剧，要开拓新的利润增长点。但是这两年谈成的收购交易都是基于锂电风口时期的业绩预测，现在风停了，被收购公司的业绩可持续性和成长性自然会遭到质疑。
资料显示，海四达主要从事锂电池的研发生产，从2014年开始在动力锂电池方面加大投入，并进入了工信部《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录（第二批）及《锂离子电池行业规范条件》企业名单（第一批）。
随着锂电的关注度骤升，公司估值经历了数次大幅增长。2014年6月份，海四达引入新投资，公司整体估值达到4.25亿元；2016年3月份，兴富睿宏、钟鼎三号等公司在没有得到业绩承诺的情况下增资海四达，使公司估值更是窜升至10.06亿元。
从第一次增资后的4.25亿元到奥特佳25亿元的收购叫价，短短两年内，海四达的估值扩大了5倍之多。这种高估值让前两次增资的参与方获得了巨额利润空间。但对于收购方以及其二级市场的投资者来说，若海四达业绩达不到预期或部分参与方无风险撤出，则将承担股价下滑的风险。
此外，记者注意到，海四达大客户订单占总销售收入的比例也偏大。数据显示，2016年，海四达主营业务收入达8.47亿元，锂离子电池收入占主营业务收入比达到81.38%，其中前四位客户就贡献了4.5亿元，占到锂电池总销售收入的65.28%。
实际上，政策环境趋严、估值过高、大客户依赖严重是目前锂电企业共同面对的难题。新能源汽车推广应用专家组成员方建华在接受《证券日报》记者采访时就表示，伴随着动力电池近年来产量激增以及新能源汽车政策面临再调整，此前被过高估值的锂电企业其业绩承诺将很难兑现，无论是一、二级市场的锂电投资风险均将骤增。
