B　市场化债转股不断突破

事实上，从首单市场化债转股花落焦煤集团和建行后，山西的市场化债转股步伐一直都未停歇，合作方式有所不同，参与主体也不只是国有银行和煤炭企业。

就在去年12月，太钢集团、同煤集团、阳煤集团与中国工商银行也在焦煤集团和建行之后签订了《债转股合作框架协议》。根据协议，三家企业与工行的债转股合作资金规模达300亿元。

今年3月底，山西省国资委、建设银行、潞安集团、晋煤集团签署总规模200亿元的市场化债转股合作框架协议，据记者了解，这也是继去年12月8日山西焦煤集团250亿元债转股项目签约后，建设银行在山西签约的第二批债转股项目，据介绍，建设银行与焦煤、潞安、晋煤三家省属煤炭企业所签3单债转股协议，将采用相同的合作模式。即由建设银行与企业共同出资设立“降本增效基金”和“转型发展基金”。前者用于置换企业短期或高息负债，从而降低整体负债率，减少财务费用支出，优化财务结构，增强资本实力。后者则用于支持企业转型发展，比如优化要素配置、创新商业模式、推进产业联动、推动兼并重组和产业深度整合等。一系列债转股协议签订，将通过银行债权转股权，降低企业负债率，引入战略投资者，使企业在转型升级中轻装上阵，获得持久的金融动力。

4月11日，阳煤集团与交通银行山西省分行正式签订市场化债转股合作协议，拟设立总规模原则上为100亿元的“债转股”基金，用于企业偿还存量负债和经营周转、项目投资等，阳煤集团相关人士表示，此举将有利于推动阳煤在本轮国企改革中优化资产结构，降低资产负债率，提升经营水平，实现转型升级。5月4日，晋能集团与中信银行在太原签署200亿元市场化债转股合作协议，支持晋能集团优化产业结构，降低资产负债率，提升经营水平，深化转型升级。5月10日，晋能集团再度与农行总行相关人士就债转股事宜进行座谈。

来自山西银监局的数据显示，工商银行、建设银行、交通银行、兴业银行、中信银行等5家银行，对山西焦煤集团、同煤集团等6家企业，签署市场化债转股框架协议及达成意向共计1178亿元，已通过总行审批187.5亿元，首笔项目资金20亿元已到位。

C　债转股助力企业转型升级

市场化债转股的实施，业内人士多数看好其对于解决企业债务负担，促进企业转型升级的作用，认为通过债转股可降低杠杆率、减少财务费用，为煤企轻装上阵提供可能。