[经济日报·题要]11月份社会融资规模大幅提升，与近期宏观数据企稳相吻合，显示实体经济需求有所恢复，有助于为经济进一步提供支撑。M2增速回落，也显示金融去杠杆下货币条件有所收紧。在扰动因素增多的情况下，如何保持货币信贷平稳增长，对货币政策提出了挑战
12月14日，中国人民银行发布11月份货币金融数据显示，社会融资规模大幅提升，其中表外融资提升幅度尤其明显，信贷规模也较10月份有所回升，居民中长期贷款占比依然较大，M2（广义货币）增速略有回落，M2与M1（狭义货币）的增速差连续5个月收窄。
社融提升幅度较大
央行数据显示，11月份，社会融资规模增量1.74万亿元，比去年同期多7111亿元，环比较10月份增加逾8400亿元。11月份社融增长有季节性因素。从历史上看，11月份社融数据一般较10月份增加较多，过去3年平均多增了4413亿元。除季节性因素外，主要是表外融资的表现超出以往。
表外融资中，未贴现票据终结此前连续7个月下降，首次转为增加，且增量为1173亿元。委托贷款和信托贷款新增规模环比大幅提升，增幅分别高达175%和207%。业内专家认为，这与近期经济企稳回升有关。
招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为，11月份社融数据相当强劲，这与近期宏观数据企稳相吻合，显示实体经济需求有所恢复。
民生银行首席研究员温彬分析，11月份比较突出的是社融存量增长超出市场预期，同比增长13.3%，超越年初13%的目标。近期宏观经济企稳回升，工业生产和投资平稳提升，企业融资需求比较旺盛，更多通过表外融资，比如信托和委托贷款等方式获得融资。银行受MPA考核和资本金约束影响，对企业部门信贷发放相对比较平稳。
专家表示，社融规模同比快速增长，或将为实体经济进一步企稳提供支撑。
交通银行首席经济学家连平分析说，1月至11月，仅未贴现的银行承兑汇票因监管趋严大幅下降，其他社融项目基本保持高增速，直接融资的增速相对更快。结合近期其他宏观经济指标分析，社会融资的加速很可能对未来一段时间制造业的企稳改善形成支撑，这也很大程度上可以对冲随后房地产开发投资回落所带来的负面影响。
