一个项目一般只有几百人参与，这也造成代币的筹码相对集中。项目方都是通过坐庄拉升代币价格，吸引投机者参与炒作，然后进行抛售、出货，参与者基本上都是损失惨重，或者血本无归。

当前ICO领域的交易平台均为民营，交易平台与项目发起方进行暗箱操作，将一些项目完成代币认购后便打包上交易平台抛售。ICO作为一种低门槛、快捷的融资方式，正因为其融资太容易又缺少监管，加上投资人缺少辨别能力，在暴富心态下参与其中，面临极大的投资风险。

9月4日15时，央行联合中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会等7部委在央行网站发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，首次将ICO本质定性为“一种未经批准非法公开融资的行为”，并认为这种行为涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。

《公告》要求本公告发布之日起，停止一切各类代币发行融资活动。对于发现涉嫌犯罪问题的，还将移送司法机关。在本《公告》发布之后，各种虚拟货币应声大跌。

央行已经明确指出，用实质重于形式的穿透式监管来看，ICO属于变相非法集资。本次《公告》还将“秋后算账”，对已经完成的ICO项目中违法违规问题严肃查处。

　　宏皓：

中国金融智库首席金融学家、中国金融家俱乐部主席、中国金融促进会会长、中央财经大学证券期货研究所研究员、北京交通大学客座教授、中经产业基金理事会秘书长。

25年从事金融投资理论的研究和实践，指导各地政府产业投资基金的建立及运作，帮助地方政府用金融创新搭建多元化的投融资平台实现转型升级。中国讲金融最权威的专家。

近10年来著有《理财决定命运》、《融资决定成败》、《金融学家给你的七封信》、《中国未来经济模式——互联网金融如何助推中国经济转型升级》等24部著作。