作者：宏皓

在国内猪肉价格一路下跌的情况下，整个猪肉产业链上下游都深受“猪周期”的影响。猪肉价格的下跌，对畜牧养殖企业是利空，而对下游猪肉加工企业而言，意味着生产成本将大大减少。

令人疑惑的是，以猪肉屠宰和加工为主业，本应享受成本下降红利的双汇发展发布的2017年半年报，其营业收入和净利润再次出现双降现象。

双汇发展的主要利润来自于肉制品业务。此前，双汇发展由于可以依赖较低的美国猪肉价格，在成本上有较大优势，但随着国际猪肉价格已经不具备优势，成本与国内猪肉无异，双汇发展也只能与其他品牌同起跑线竞争。

2013年5月29日晚间，双汇发展与美国猪肉巨头，史密斯菲尔德宣布达成协议，双汇发展以每股34美元的现金，并购史密斯菲尔德所有发行在外的股权，约71亿美元，双汇发展也因此得到了国外低价的猪肉源头。交易完成后，史密斯菲尔德退市，成为双汇发展全资子公司。当时双汇集团董事长、创始人万隆透露，这桩并购的初衷，良好的技术、品牌是他看重的。

青睐美国猪肉的双汇发展，这一收购使得该公司相应具有了低价获取美国进口猪肉的能力，因而在国内生猪价格大幅上涨时，避免了自身利润的下滑。目前双汇发展进口的猪肉约占中国进口猪肉总量的1/4，是中国最大的猪肉进口商。也正是因为双汇发展依赖于进口猪肉，所以在2016年猪肉价格一路飙升之际，双汇发展的经营利润没有受到较大影响。2016年国际猪肉价格维持在较低水平。但国内生猪价格下跌时，双汇发展却未能享受到发展红利。自2017年开始，国内猪肉价格一路走跌。美国猪肉价格则从去年底开始进入上升期，价格也维持在1.2万元/吨，虽然仍低于国内市场价格，但考虑到运费等额外费用，国际猪肉的成本已经接近于国内，双汇发展的低成本优势消失。

对于双汇发展来说，这个国内肉制品行业的“霸主”，在各肉制品企业的“围攻”下显得有些力不从心。目前，北京市场上已经不再是双汇发展的产品一家独大，来自于雨润、金锣、得利斯等产品也受到更多消费者的青睐。北京本土产品恒慧在陈列、销售方面也有着不小的优势，更是抢占了一定的市场份额。

除了竞争力下降，在公布半年报前，双汇发展的多位高层就已经提出辞职。高层的动荡影响了双汇发展的品牌营销、运营的顺畅与稳定。

双汇发展主要是产品结构调整没有到位，低档高温产品销售减缓，高档高温产品却没有发展成型，进口肉制品增多，加大了双汇发展的竞争压力。多位高管离职，尚未有结局的官司，面对越来越严峻的市场情况，净利润开始走下坡路的双汇发展，未来并不轻松。