5万亿货币基金仍未见顶

短短的4年时间，货币基金的规模膨胀了4万亿元，作为几乎无风险的货币基金，普通投资基本上将其与存款划等号。因此，从银行流出的存款不断壮大了货币基金的队伍。考虑到市场信息的透明化，若存款利率与货基收益仍维持较大利差，未来货币基金的规模或将持续走高。

余额宝规模万亿引发监管加码

截至2017年6月30日，规模最大的货币基金——天弘余额宝资产净值1.43万亿元，占货币基金及整个基金市场的比重分别约为28%、15%。相比于2016年底8000亿规模，短短半年时间，突增6000亿，正是因为余额宝规模的突然飙升，来自各方的监管也是持续加码。

2017年5月27日，余额宝最高额度从100万元调整为25万元。

2017年8月14日起，天弘基金将个人持有余额宝的最高额度调整为10万元。

余额宝下调额度上限的一调再调，是天弘基金及其大股东蚂蚁金服已经意识到风险的存在。蚂蚁金服相关人员表示，在进行调整的过程当中，蚂蚁金服作为天弘基金的股东，一直保持沟通，且蚂蚁金服与天弘基金的看法一致。但至于未来是否还会下调个人最高额度，目前并没有继续下调的计划。

2017年3月，证监会发布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定（征求意见稿）》（以下简称“流动性规定”），其中关于拟加强货币市场流动性管理的规定。“单一投资者持有比例超过基金份额50%，需采用公允价值估值，不得采摊余成本法，且要求80%投向高流动性资产（利率债等）；货币基金规模与风险准备金挂钩，限制随意新发货币基金以及单只货币基金规模过大的现象；对机构持有份额较大的货基投资组合平均剩余期限、平均剩余存续期有严格要求；采用摊余成本法核算的货基信用债比例投资者严格限制（信用类债券、ABS、同业存单等合计不超过净值的40%等等。”

相对高收益货基优势不减

由于货币基金几乎无风险和稳定收益的特征，自然引发普通投资者的强烈追捧。以余额宝为例，其7日年化收益率相对银行活期利率和一年期定存利率均有明显优势，即便当前银行将定期利率上浮，亦难以与货基收益比肩。特别是2017年以来，相对一年期定存2%的收益差值，货币基金自然是吸引了更多的粉丝。