海通、中银国际跌出前20

由于计算方式的改变，中国证券业协会公布的2016年度证券公司客户资产管理业务收入排名与资管净收入排名之间存在着不小的差距。

例如，资管业务净收入第一的中信证券，在扣除“资管业务月均受托资金×万分之五”后，滑落至第三，而净收入位居第二名的国泰君安则位列榜首，广发证券紧随其后。

值得注意的是，净收入排名第14位的海通证券在资产管理业务收入榜单中已经跌至23位，而净收入排名第17位的中银国际证券则跌至第22位。

根据修订后的《证券公司分类监管规定》第十三条第（四）项，证券公司上一年度资产管理业务收入位于行业前5名的加2分，前10名加1分、前20名加0.5分。也就是说，海通证券和中银国际证券将无法获得该项加分。

榜单中排名前十的一家券商资管相关人士告诉记者，“看到这个排名感到非常意外，我们公司去年资管规模并没有什么增长，结果排名反而上升了两位，后来发现协会在计算的时候扣除了‘万五’的通道收入。而由于我们公司一直在压缩通道发展主动管理业务，所以排名反而有所提升。”

南方一家资管公司人士告诉记者，“监管的导向已经非常明显。过去一些券商选择通过‘超低费率’的方式提升公司资产管理规模，这并不是监管鼓励的方向。从长期来看，这样的评价体系将倒逼券商加强主动管理能力，对于行业整体健康发展是利好的。”

国君、齐鲁、财通增量领先

监管在行动，通道业务似乎已经走到了尽头。券商资管正处于转型的十字路口，未来又该何去何从？

事实上，券商对通道业务政策的收紧早有警觉，且有所准备。从2016年下半年起，多家券商就已经有意识地进行两方面的工作：一方面，收缩通道；另一方面，寻求转型。

采访中记者发现，资管行业已逐步达成共识：回归本源，积极发展主动型资产管理才是未来资产管理的正道和大方向。券商非银分析师刘欣琦认为，“去通道”未来在执行层面或将继续加强，券商资管将从通道业务和单一模式向多元化、综合性的资管模式转型。

根据8月3日基金业协会公布的证券公司主动管理资产月均规模，2017年二季度，中信证券、国君资管、华融证券、齐鲁资管、中信建投、中金公司、东证资管、财通资管等券商资管都在增加主动管理资产的规模。