以华信物产为例，该公司去年与中华财险以郑棉1701期货合约为依据，为新疆生产建设兵团农八师提供1000吨棉花的价格保险，保障目标价格为15000元/吨，承保期限为2016年9月份至当年12月份。到期后，若棉花1701合约期价在规定期内的均价低于15000元/吨，则华信物产向中华财险赔付，中华财险向农八师赔付。项目完成后，由于承保期内棉花1701合约结算价为15412.87元/吨，高于目标价格，中华财险放弃行权，棉农选择以更优的市场价格销售棉花。有了这份场外期权，棉农们不仅种棉收入有了保证，而且还能卖出高价。

驱动因素多样

不少业内人士认为，期货公司风险管理业务能够快速发展，有多方面原因。近些年来，我国期货市场上市品种日渐丰富，主要商品期货成交量居于国际前列，标准化的场内市场建设取得长足进步。但与此同时，期货市场的标准化与现货客户需求多样化之间的矛盾逐渐显露，期货公司积极发展场外市场风险管理业务，满足产业链客户的个性化、多元化需求。

从业务驱动力层面来看，中国期货业协会李蒙娜表示，一是场内市场发展良好，包括期货品种序列的不断完善，产品运行效率不断提高，为基于商品期货合约的场外期权业务发展提供了良好环境；二是期货公司在业务上不断加大投入，尤其是专业人才的扩充和相应配套机制流程的完善，使得公司具备了发展业务的内在潜力；三是市场培育和投资者教育工作取得了良好成效，越来越多实体产业愿意使用期权工具。

与去年同期相比，今年以来的风险管理业务增长迅速。鲁证期货场外衍生品部负责人王洪刊表示，这首先是年初至今国内大宗商品市场行情的推动作用，尤其是黑色系品种走势波动加大、不确定性增强，使得相关产业企业的风险管理需求大增，市场参与主体和资金规模越来越大。此外，今年上半年，大商所和郑商所还分别上市了豆粕期权和白糖期权，这为期货公司开展场外期权业务提供了有效的场内风险管理工具，使其参与场外业务的积极性增强。

李蒙娜表示，今年以来，期货交易所和期货公司也在大力支持和发展“保险+期货”业务，促进了风险管理业务的增长。“‘保险+期货’连续两年写进中央一号文件。在交易所和地方政府大力支持下，风险管理公司积极参与该项业务，在产品结构、定价方式、配套服务、财政支持等方面不断取得新进展，成为期货服务‘三农’新亮点。”

数据显示，今年共有36家期货公司参与到3家商品期货交易所的“保险+期货”项目中，涉及品种包括白糖、棉花、玉米、大豆、橡胶等，覆盖现货规模达47.2万吨，与去年同期相比，无论是在品种数量和现货规模上，均有明显增长。据悉，除农产品期货之外，风险管理子公司还在黑色系、化工等多个现货产业链上逐步拓展。