放到时间轴上纵向看，QDII基金分化态势更为明显。第三方研究机构金斧子投研中心统计显示，2008年国际金融危机爆发，国内投资者对QDII基金的热情大降，仅发行了5只QDII基金，总募集份额50.53亿份。在2009年，QDII基金发行更是“交了白卷”。从2010年开始，随着海外市场回暖，QDII基金的发行数量和规模逐年上升，但风光不再，募集规模大多在5亿份至10亿份之间，反映出投资者的信心有待提升。

“长期看，QDII基金的业绩随国际市场波动情况较多，能源类QDII是这类基金业绩分化的代表。”国元证券研究员冯迪昉表示，2013年开始因抄底油价的资金和套利资金涌入，导致能源、资源类QDII规模大增。但是好景不长，自2014年下半年开始，国际原油市场陷入“大熊市”，油价大跌，国内3只石油和天然气QDII同样损失惨重。进入2015年，QDII基金整体飘红，但业绩分化较为明显，其中不动产、黄金、油气等3类QDII基金表现不错，但是后期又出现回调。

金斧子创始人张开兴认为，总体上QDII基金的业绩稳定性不如国内的债券基金和货币基金，尽管有些产品取得了不错的收益，但在投资者认可度方面远不如国内同类权益产品。

自身产品特性复杂

QDII基金的业绩分化和认可度低，根源在于自身产品特性。“QDII实际上不是一类基金，而是各类型‘出海’基金的大集合。如果细分起来QDII的投资标的五花八门，投资市场也千差万别。”格上研究中心分析师杨晓晴说。

中国证券投资基金业协会统计显示，截至今年7月底，全部QDII基金净值合计为951.84亿元，占全部基金资产规模的比例仅为0.89%。尽管规模占比很小，但目前市场上的QDII基金既有跟踪指数表现的被动型产品，也有依赖于基金经理的主动型产品。

海通证券将QDII基金分成7大类。第一类是成熟市场组，包括纳斯达克指数、标普500指数和医疗行业指数；第二类是新兴市场组，包括恒生指数、金砖四国指数、亚洲（除日本）指数和恒生红筹指数；第三类是资源组，包括能源行业指数、原材料行业指数；第四类是地产相关组，包括美国REITs指数等；第五类是奢侈品相关组，包括道琼斯奢侈品指数；第六类是逆周期组，包括美国债券指数等；第七类是避险组，包括黄金现货，商品基金等。

海通证券基金首席分析师单开佳表示，按照指数标准分类将QDII分成7类看似很多，事实上这些QDII基金子类别之间的差异较大，每个子类别的整体收益都具有足够的独立性。从经济意义上看，新兴市场组代表了全球工业产成品市场，即“世界工厂”，其受到终端需求和库存的影响，容易产生同频共振；成熟市场组以美国市场指数为主，除常见的纳指和标普500指数外，还包含了医疗行业指数，代表了全球的终端需求；资源组以能源提供商和工业原料加工商为主，代表全球市场的上游行业。