从所属板块上看，110家业绩变脸公司中，沪市主板有14家，如上海天洋(603330.SH)、超讯通信(603322.SH)等；深市主板有3家，如天山股份(000877.SZ)、渤海金控(000415.SZ)等；中小板有74家，如绿康生化(002868.SZ)、视源股份(002841.SZ)、众兴菌业(002772.SZ)等；创业板有19家，如飞鹿股份(300665.SZ)、金陵体育(300651.SZ)等。从数据上可以看出，中小板是上市公司业绩变脸的“高发区”。

从业绩修正方向上看， 62家公司属于向上修正或利好式变脸，如*ST墨龙，从续亏近5000万元到扭亏，净利润增长500万～1000万元，还有南山控股从首亏约5000万～1亿元，修正到净利润约1.2亿～1.4亿元。向下修正或利空式变脸的公司有48家。其中，中小板41家，创业板5家，沪市主板2家。

《中国经济周刊》记者梳理出11家业绩从盈利修正为亏损的公司，全是中小板企业。

代表性企业如贝因美、人人乐、青龙管业。贝因美从预告盈利约2000万～5000万元到修正为亏损约3.5亿～3.8亿元，人人乐从预告盈利0万～2000万元到修正为亏损约1.2亿～1.6亿元，青龙管业从预告盈利约915万～944万元到修正为亏损约4270万元～4295万元，同一家公司前后的业绩预告可谓是冰火两重天。

因为贝因美修正业绩之前已停牌至今，还没有反映到股价上。人人乐7月12日发布业绩修正，当天股价几近跌停，收盘暴跌8.79%；青龙管业7月14日发布业绩修正当天，股价直接跌停，第二天也跌停，此后股价连续震荡走低。

贝因美在过去4年8次发布业绩预告修正公告，在A股市场，这种情况不少见。2012年一季度至今，5年多时间里A股上市公司有69家公司经历了8次以上的业绩修正(同一报告期间发生多次修正按一次计算)，其中24家公司业绩修正10次以上。

“修正”背后有猫腻

专家：完善立法，实质性追究

多数情况下，猫腻就存在于业绩修正之中。在业内人士看来，无论是向上修正，还是向下修正，都存在一定的套利空间。向上修正，大股东有可能借利空消息打压股价，方便低价吸货，等修正后，股价借利好消息会向上冲；向下修正与前者相反，这是当前备受市场诟病的手法，影响也非常恶劣，也引起了监管部门注意并加大了处罚力度。

田慧锋律师认为，“利空式变脸破坏了证券市场的稳定性，影响了业绩预告制度提前释放投资风险的作用，往往会给证券市场投资者尤其是不掌握投资信息的中小投资者带来巨大损失。”