国内酒类连锁大商华致酒行连锁管理股份有限公司（下称“华致酒行”，300755.SZ）今天（29日）在深交所正式挂牌上市，成为第一家登陆创业板的酒类流通领域的上市公司。

在业内看来，一直以来国内酒类流通领域“小而散”、“小而乱”，而2018年以来，多家大型酒商拿到融资或成功上市，一直难以破局的酒水流通渠道整合或迎来新的机会。

今日华致酒行以20.15元开盘，随后股价上涨至24.18元，上涨44%。这也是华致酒行第二次冲刺IPO终获成功，2011年,华致酒行曾提交上市申请，但未获证监会通过。

华致酒行是国内知名的全国连锁酒类流通大商，成立于2005年5月，以“保真”为概念，主要通过连锁门店、团购、直供终端和终端供应商销售白酒、葡萄酒、黄酒以及进口酒等国内外酒类产品，白酒销售占比超过90%，其中茅台和五粮液的销售占到86%左右。

招股书显示，2015-2018年1-6月，华致酒行实现营收14.23亿、21.84亿、24.07亿和20.71亿，2015年到2018年上半年分别同比增长37.42%、38.45%、10.16%和16.15%。净利润分别为2,502.33万元、1.12亿元、2.07亿元和1.4亿元。

截至2018年6月末，公司的销售网络覆盖151家连锁酒行、595家华致酒库、3000多家零售网点、20多家KA大卖场公司、100多家终端供应商以及数量众多的团购客户、电商客户。

从门店构成中不难发现，随着政务消费需求的下滑和大众消费的兴起，传统高档装修风格的连锁酒行门店不再是华致追逐的重点，而转向加大新零售领域的投入。其中华致酒库是华致酒行2017年以来探索建立的新零售模式，目前已有近595家门店，2018年上半年的销售额已经达到1.7亿元，已超过了传统连锁酒行业务的销售额。

华致酒行董事长吴向东告诉第一财经记者，预计今年还将增加300家华致酒库门店，并保证关店率不超过3%。

“华致酒行未来的战略是高效化、规模化”，吴向东表示。未来一个时期华致酒行计划发展5000家 “华致酒行”、“华致酒库”等和50000家直供优质终端网点，并拓展线上B2C直供业务。

而在整体募资上，也体现了传统大商思路的变化。华致酒行共募集资金为8.9亿元，其中5.3亿元投入营销网络建设项目，1.5亿元用于补充营运资金，剩余资金将分别用于信息化营销系统建设（8328万元）和产品研发中心建设项目（1.28亿元）。

华致酒行董事会秘书张儒平解释称，此次募资用途主要是华致主营业务的延伸和拓展，其中，“营销网络建设项目”顺应渠道扁平化和物流高效率的趋势，在华致已有销售体系的基础上，开发直供终端以拓展酒品销售的辐射范围，确保配送过程的保真与快捷；而信息化项目则为前者提供信息化平台；产品研发项目则为华致研究酒类消费模式、流通特点和消费者需求提供帮助。

值得注意的是，随着白酒为首的酒类行业不断复苏，2018年以来，包括华致酒行、1919（NEEQ:830993）等酒类流通大商也纷纷得到资本的青睐，而这也将给流通渠道整合带来新的机会。

多位酒业流通领域大商向第一财经记者表示，目前酒业生产领域的集中度已经快速提升，根据中国酒业协会此前公布的数据，目前白酒生产领域的前五十名占到产业的90%，但在流通渠道却依然是“小而散”、“小而乱”的格局，行业集中度很低。

酒仙网董事长郝鸿峰曾透露，国内酒类零售有多个业态，包括烟酒夫妻店、连锁卖场、酒类电商和新零售等，但传统模式占到90%以上，而其中小烟酒店的数量高达400万家，目前正面临着酒价高、销量低、规模小，毛利低等问题，而不断上涨的租金和人工成本让很多烟酒店的毛利甚至不超过10%，生存艰难。

在过去的行业发展中，已经出现了一批流通领域的大商，包括1919、浙江商源、名品世家（NEEQ:835961）、酒仙网等，但是由于大商本身体量有限，还没有百亿级大商出现，行业整合一直没有太大的进展，而此轮资本的进入或给予行业整合更大的想象空间，尤其是华致酒行的成功上市给其他流通大商带来启发。

北京卓鹏战略咨询机构董事长田卓鹏告诉第一财经记者，酒业是一个传统行业中的朝阳行业，此轮白酒行业的高速复苏，让资本看到了风口。随着资本的进入，首先将改变的是加速区域名烟名酒店的新零售连锁化进程，目前中国酒业有万亿级的消费市场，其中名烟名酒店占到其中的三分之一，改进的空间很大。

在业内看来，中国酒类流通体系与美国市场，目前美国前8家销售商占据了市场70%的销售量和68%的销售额，而国内的市场存在很大的整合机会。

名品世家董事长陈明辉告诉第一财经记者，目前国内酒水流通行业整合已经开始，有实力的酒类大商会逐步壮大，市场集中度会逐步提升，未来2-3年估计就会看到变化。

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