受工业生产销售增速放缓、工业品出厂价格涨幅回落等因素影响，11月工业利润增速继续放缓。不过，上游行业的高利润率还是拉动了整体工业的利润率增长。

国家统计局12月27日发布的工业企业财务数据显示，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额61168.8亿元，同比增长11.8%，增速比1-10月份放缓1.8个百分点。其中，11月份当月实现利润总额5947.5亿元，同比下降1.8%。

国家统计局工业司何平撰文分析，从11月份当月情况看，主要受工业生产销售增速放缓、工业品出厂价格涨幅回落、成本费用上升等影响，工业利润同比下降。

万博新经济研究院副院长刘哲也对第一财经记者分析，工业品出厂价格涨幅回落带来上游行业利润增速回落，终端需求低迷使得中下游行业经营承压是11月工业利润增速下滑的主要原因。

何平表示，新增利润主要来源于石油开采、钢铁、建材等行业。1-11月份，在规模以上工业企业中，石油开采行业利润增长3.3倍，钢铁行业增长50.2%，建材行业增长44.2%，化工行业增长19.1%，专用设备制造业增长21%。5个行业合计对规模以上工业企业利润增长的贡献率为76.6%。

值得注意的是，利润率继续提高。1-11月份，规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.48%，同比提高0.16个百分点。从工业三大门类看，采矿业利润率为13.04%，提高3.27个百分点；制造业利润率为6.19%，提高0.05个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润率为6.11%，下降0.34个百分点。

刘哲表示，1-11月大部分上游行业的利润增速仍远远高于营业收入增速，其中石油和天然气的利润增速是营业收入增速的13倍，煤炭开采和洗选业是1.6倍。这种利润增速与营业收入增速背离的情况难以长期持续，随着去产能进入巩固阶段，供给收缩的边际影响会继续下降，这些行业的利润增速会逐步向营业收入增速趋近，两者的剪刀差会进一步收窄。

“但从利润结构来看，原材料成本的下降并没有给中下游企业经营带来明显改善，成本下降效应还不足以对冲融资问题和外部环境的影响。计算机、通信和其他电子设备制造业的收入增速为10%，但利润却为负增长。如果不进行更大力度、更快进度的减税措施，未来工业企业利润增速仍有下行压力。”刘哲说。

另外，企业成本和负债率持续下降。1-11月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本和费用合计为92.56元，同比降低0.21元；其中，每百元主营业务收入中的成本为84.19元，降低0.21元。

11月末，规模以上工业企业资产负债率为56.8%，同比降低0.4个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为59.1%，降低1.6个百分点。

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