四是对公司股票作出终止上市决定阶段。2016年3月21日，上交所对公司股票作出了终止上市的决定，并向市场通报了具体情况。

五是退市整理期交易及摘牌阶段。在此期间，上交所将防止投机炒作、维护市场交易秩序作为主要监管任务，在信息披露、投资者适当性管理及市场监察方面采取了多项措施。总体上看，公司股票在退市整理期的交易较为平稳。

在博元投资退市处置过程中，证监会发挥统筹指导作用，特别是在移送公安机关阶段和上交所作出终止上市决定阶段，监管公开透明，及时协调相关职能部门配合退市整体安排。上交所坚决落实博元投资退市的实施主体责任，依法依规执行退市程序和要求，强化公司信息披露和退市风险揭示，积极引导和开展舆论宣传。广东证监局发挥一线在地优势，主动跟踪司法进展，及时通报情况，协调支持。在市场各方看来，本次退市处置工作，监管部门密切配合，勇于监管、敢于担当，相关处置工作得到市场和舆论的普遍肯定，公司股东特别是中小投资者反应理性，取得了良好的执法效果和市场效果。

无例可循 知难而上

证监会2014年发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》（简称《退市意见》），将市场反映强烈、严重损害投资者权益的重大违法行为纳入退市条件，受到市场各方的关注和认同。监管部门负责人接受记者采访时表示，博元投资退市是这一制度落地的首次检验。由于无先例可循，很多工作涉及行政和司法的衔接，需要反复推演论证，处置工作非常复杂。

具体来看，博元投资退市监管工作的复杂性主要体现在三方面：一是博元投资信息披露违法行为的重大性问题。在本案处置过程中，公司及部分股东认为，相关违法行为不构成重大违法，同时根据法不溯及既往原则，也不应适用重大违法退市的新规，要求监管部门综合考虑案情，以及其他违法公司处置先例，不对公司实施退市。对此，证监会以答记者问的形式，从违法目的、违法手段和违法结果等方面向市场阐明博元投资违法行为的重大性，得到了市场各方的认同。此后，证监会又及时启动行政处罚程序，认定公司行为属于重大违法。证监会的两次公开监管行动，维护了退市工作的严肃性和权威性。

二是以移送公安机关为退市启动程序，后续处置工作环节较多，应对工作难度大。博元投资是因被移送公安机关而被启动退市处置程序的。在实际执行中，以移送公安机关对公司启动退市程序，相关违法事项涉及司法衔接及有关程序，退市后续工作环节较多。处置期间，在证监会指导下，各相关部门多次论证推演，拟定了不同情况下的多套应对方案，确保了退市工作不出现反复，明确了市场各方的预期。