传统产业向好仍存疑虑 IPO否决数量大幅增加

　　造桥梁转型做教育跨度大双主业不再

2017年9月，中泰桥梁正式挂牌出售其原主业桥梁钢结构工程运营主体。若成功，其将至此与“桥梁”暂别，成为一只纯粹的国际教育股。在这场耗时2年的转型中，中泰桥梁步步为营、渐进式增资投资，以及精准选择时间点，其资本运作始终没有触发“借壳上市”的监管条件。但随着其新老双主业将变为单一新主业，外界对于其是否涉及“曲线借壳”的疑问也随之而来。中泰桥梁2012年上市，2013年业绩便大幅跳水，相比上市前业绩，此后可谓一蹶不振。2015年年报中，中泰桥梁提出，由于基础设施建设投资减少，基础设施建设行业受影响巨大，当年净利同比下滑超70%。正是在这一期间，中泰桥梁开始另谋他途。中泰桥梁2015年7月投资设立全资子公司北京文华学信教育投资有限公司(以下简称文华学信)，开展教育行业的投资和服务业务；文华学信于2015年10月增资文凯兴，取得文凯兴的控制权；接着，中泰桥梁又于2016年7月非公开发行募集资金17.5亿元，其中12亿元投资文凯兴建设朝阳凯文学校项目。

从桥梁生产和销售，变身为国际教育股，中泰桥梁的产业跨越可谓够大。当媒体还在称之为“双主业”时，公司更大的步伐已经迈开，据报道，发生在一系列教育资产交易之后，中泰桥梁也在筹划出售原主业资产。2017年8月10日，在完成资产“下沉”等工作后，中泰桥梁发布了挂牌出售江苏新中泰桥梁钢构工程有限公司(以下简称新中泰公司)的公告。可以看出，公司果然是在破釜沉舟，一条道走教育之路。一段时间以来，企业转型的报道不绝于耳，大跨界和全部产业转型的案例也时有出现。不过也要清醒地看到，这些案例并非个个成功，或者说，失败或成效不彰者占了多数。转型过程中，原有的“看家本领”还要不要？具有一定竞争能力的原有产业和新进入产业可不可以“并行不悖”？这是每个处于转型过程中的企业必须解决的问题。按照降低风险原则，似乎是维持一段“双主业”更为稳妥。

　　传统产业业绩向好转型难言已经完成

截至9月24日，Wind数据显示，两市已有1225家上市公司公布了前三季度业绩预告，其中预喜公司937家，占比达74.7%。分行业来看，钢铁、交通运输、轻工制造和有色金属等6个行业的公司业绩预喜比例在85%以上。食品饮料、房地产和金融类企业预喜比例在六成左右。而公用事业、休闲服务和综合三个行业的景气度处于低位，整体预喜比例不到50%。整体来看，部分周期行业表现亮眼，以钢铁、煤炭、有色等为代表的资源类行业向好，三季度多家公司主要产品价格继续上涨，前三季度利润水平有望创新高。而化工、轻工等板块分化较为明显。公用事业、畜牧养殖等行业受成本、需求等不利因素影响表现较为低迷。此外，中小创三季度业绩预告显示，并购仍然是板块业绩增长的重要驱动力。