■本报记者 朱宝琛
先行赔付是中国证券业协会(下称“证券业协会”)在推进多元化纠纷解决机制建设过程中，推动证券经营机构通过主动和解方式化解与投资者的群体性纠纷的积极尝试。
证券业协会表示，先行赔付工作的推行，可以减轻投资者诉累、降低维权成本，快速实现投资者合法合理获得赔付，有利于维护证券市场秩序，避免群体性事件。同时，能够督促保荐机构格尽职守，勤勉尽责，既“荐”又“保”，真正做好在证券市场投资过程中的“把关人”的角色，进一步强化对投资者的保护。
在万福生科财务造假案曝光后，万福生科的保荐机构为切实承担中介机构的责任，维护投资者合法权益，于2013年5月10日对外发布了设立专项补偿基金的公告，出资3亿元人民币设立“万福生科虚假陈述事件投资者利益补偿专项基金”，先行偿付适格投资者因万福生科虚假陈述事件而遭受的投资损失。补偿工作进展顺利，截至2013年9月11日，最终接受补偿的适格投资者达到1.28万人，占应补偿适格投资者总数的95.20%，接受补偿金额为1.79亿元，占应补偿总金额的99.63%，补偿工作高效、便捷，获得了市场和投资者一致好评。
欣泰电气是首例因欺诈发行被强制退市的上市公司，其保荐机构虽然没有在招股说明书中承诺对该等损失予以先行赔付，但为了更好地保障投资者利益，积极研究制定先行赔偿方案，主动采用先行赔付解决机制，妥善解决投资者损失赔付问题。
与万福生科和海联讯补偿案例相比，欣泰电气欺诈发行先行赔付存在扣减市场风险因素、退市等可能影响赔付申报率的复杂性因素，但第一阶段赔付申报数据与前述两案例基本持平，赔付申报的人数、金额占比均好于预期，体现了适格投资者对先行赔付方案的认可。
借鉴万福生科投资者利益补偿过程中，通过证券市场自律组织、服务机构和保荐机构组成工作协调小组共同推进工作的经验。协调小组成员单位分工明确、各司其职、配合默契，为先行赔付工作顺利进行提供了机制保障。同时，充分发挥我国资本市场高度电子化的特点，利用协调小组成员单位和证券公司的信息技术系统为先行赔付工作搭建技术平台，借助专项补偿基金网站、网络投票系统、证券登记结算系统、柜台交易系统，保证赔付与和解过程的高效、安全、便捷。
在证券业协会的协调下，托管欣泰电气股票的90多家证券公司从维护投资者利益出发，全面配合和支持先行赔付工作，积极通知适格投资者自愿进行接受赔付方案并达成和解的确认申报，并为手工申报投资者提供身份确认等服务，为先行赔付工作高效进行做出了贡献。
证券业协会表示，将继续发挥自律管理组织的职能优势，总结完善协调小组工作机制，完善先行赔付制度安排，推动证券纠纷多元化解机制建设，保护投资者合法权益，为资本市场健康稳定发展贡献力量。
