缩表在一定程度上可以提前刺破泡沫，对冲基金传奇人物、老虎基金创始人朱利安·罗伯逊就希望通过加息适度释放市场风险。罗伯逊认为，如果美联储不继续加息，那么华尔街就可能会遭遇灾难性打击。最近，罗伯逊在曼哈顿的一次金融内部会议上直言：“我们正在股市上创造出一个泡沫。华尔街目前处在有史以来第二长的牛市之中，自特朗普当选美国总统以来，标普500指数已经累计上涨16%，就连特朗普本人也曾警告过泡沫正在形成。”

另一位对冲基金巨子利昂·库珀曼也在该会议上表示，美国股市现在处于完全估值的状态，即 “过度繁荣”。库珀曼解释道，从2016年底至今的市场一直是基于特朗普新政带来的交易行情，几乎所有人都对特朗普带来的变革寄予厚望，但投资者不应对美国股市过于乐观。

　　资金持续流入新兴市场

嗅觉敏锐的机构资金已经悄悄撤离美股，这些钱自然需要寻找去处，新兴市场承接了大部分资金。

随着全球经济增长同步改善，投资者风险承受能力持续上升驱动新兴市场股市上涨。据对冲基金研究公司（HFR）发布的最新报告，截至2017年二季度末，新兴市场对冲基金总规模连续四个季度创新高。截至7月底，衡量整体新兴市场对冲基金表现的HFRI指数今年内上涨12.6%。亚太新兴市场表现最为抢眼，HFRI中国指数今年前7个月涨19.3%，HFRI印度指数上涨25.5%。其他新兴市场中，HFRI中东市场指数上涨9.6%，HFRI拉丁美洲指数上涨27.2%，HFRI俄罗斯/东欧指数上涨1.6%。

报告还显示，截至第二季度末，新兴市场对冲基金总资本增加75亿美元，至2133亿美元（约合1.42万亿元人民币）。自2015年第二季度以来，新兴市场对冲基金首次出现季度资金净流入，上季流入规模达8亿美元。截至第二季度末，全球对冲基金资产总额升至3.1万亿美元。美银美林8月份月度调查显示，相比新兴市场股票，基金经理低配美国股票的比率创下2007年最高数值，现金持有率位于4.8%的高位。

与此同时，亚洲各地的外汇储备也在不断走高。今年以来，外国投资者已经向印度债市投入超过200亿美元，向印度股市投入65亿美元，推动卢比兑美元升值超过6%。类似的故事在这个地区不断上演。截至8月底，印度尼西亚已经建立了近1290亿美元的外汇储备，可以满足8.6个月进口与偿还外债的需求。随着资金大量流入，泰国的外汇储备升至创纪录的1960亿美元。韩国外汇储备在8月底达到创纪录的3848亿美元。日本的外汇储备一直稳定在1.2万亿美元左右。机构人士认为，下一阶段，在亚洲本币升值和市场估值共振下，该地区风险资产有望迎来较好的收益。