近期人民币对美元中间价连续10个交易日上调，创2011年初以来最长连涨纪录。专家认为，人民币连续拉升主要受到美元走软影响，此外，央行运用逆周期因子调节也取得了良好效果。前期人民币贬值预期释放、企业预期扭转，将推动人民币打破单边预期，增强汇率弹性。

　　误判走势 企业受损

由于对人民币走势判断错误，今年以来不少企业遭受巨额财务损失。

“年中以来，找我们咨询汇率走势的企业特别多，”民生证券研究院院长管清友介绍，“有做电器、地毯、纺织等各种出口型企业”。究其原因，不少企业在去年年末判断今年人民币继续贬值，根据这一预期，企业做出了与今年人民币走势相悖的财务安排。

管清友介绍，年中和年末是企业半年期和一年期套保合约到期、制定新套保合约的时候。在年初做半年套保合约且看空人民币的企业，其损失已反映在了企业的半年报业绩中。

“来咨询的企业，有的因为看贬人民币损失了几千万，反映在财务报表上，拉低了利润增速4个百分点，亏损数亿的企业也有”，管清友说。此外，年底一年期套保到期时，还将有一波企业遭受重创。

管清友认为，央行选择在5月末这一时点推出人民币中间价定价“逆周期因子”调节机制，是央行要赶在企业进行下半年套保合约定价之前强力引导预期。

　美元疲软助推人民币走强

“近期人民币汇率升值主要由中美经济的基本面决定。”中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示。从全球外汇市场看，今年年初到现在美元指数贬值10%左右，欧元对美元汇率升值约13%，多数非美货币对美元升值均在5%以上。在此情况下，人民币汇率不可能逆市下跌或保持极其平稳。近期欧元区经济数据显示欧洲经济复苏强劲，欧元有望继续上涨，推动美元继续走软。

企业结汇行为变化也对人民币形成向上支撑。“过去两年间人民币汇率连续贬值，很多企业持有美元没有结汇。企业对汇率走势预期一旦扭转，就会从底层结售汇端对人民币形成非常强的支撑。”管清友认为。

央行上半年推出逆周期调节因子是6月以来人民币汇率强劲升值不可忽视的因素之一。管清友认为，逆周期因子推出后取得了良好效果：一是央行对逆周期因子的运用有原则、有底线，并没有逆势调升或调贬人民币；二是当市场失灵和交易惯性存在时，进行理性的逆向调节引导市场价格回归更市场化和更均衡水平；此外，逆周期调节因子的核心是让人民币汇率更具弹性，不累积对美元或主流货币的单边贬值及升值压力。