昨日，全国股转公司发布了《全国中小企业股份转让系统股票挂牌条件适用基本标准指引》，对《全国中小企业股份转让系统务规则（试行）》 规定的六项挂牌条件进行细化，于2017年11月1日生效实施。

据悉，现行的《全国中小企业股份转让系统股票挂牌条件适用基本标准指引（试行）》于2013年6月发布，具体解释了公司股票挂牌的六个基本条件。针对现行《指引》执行中的常见问题，全国股转公司又陆续发布《全国中小企业股份转让系统挂牌业务问答——关于挂牌条件适用若干问题的解答》对挂牌条件和适用标准予以进一步解释。

具体来看，本次《指引》明确了国有股权设置批复的相关要求；公司申报财务报表最近一期截止日由“不得早于改制基准日”变更为“不得早于股份有限公司成立日”；明确了申请挂牌公司下属子公司的范围和相关条件适用的标准；细化了“营运记录”与“持续经营能力”的具体标准；完善了“公司治理机制健全”的适用标准，列示了公司应建立的治理制度、增补了公司董监高人员任职资格限制情形；细化了公司财务规范性的具体要求等。

值得注意的是，本次修订将 “申报财务报表最近一期截止日不得早于改制基准日”调整为“公司申报财务报表最近一期截止日不得早于股份有限公司成立日”，全国股转公司相关负责人表示，调整后不会再出现申报材料中主体的法律形式不一致问题，如审计报告主体为有限公司，申报主体为股份公司等，财务信息披露也可以保持统一口径；相关调整有利于申请挂牌公司在申报前规范公司治理。

这是否意味着挂牌准入门槛的提高？上述负责人指出，本次《指引》修订并未提高挂牌准入门槛。首先，本次修订没有突破上述规则中关于挂牌基本条件的规定，坚持在《全国中小企业股份转让系统业务规则》框架内对六个挂牌基本条件进一步细化、进一步明确；其次，本次修订的主要内容是将上述《问答》中的相关要求梳理并纳入《指引》中，实现业务规则体系的规范化，修订后《指引》中新增的国有股权设置批复、环保合规、持续经营能力界定、财务规范性、资金占用具体情形、失信惩戒等内容早已在《问答》中发布，并未发生变化；再次，本次修订中对“公司治理机制健全”“营运记录”要求的进一步细化、量化，是为了贯彻国务院和证监会的监管政策，满足市场发展需要，防控市场风险，便于公司和中介机构理解与操作，总体上未提高挂牌准入门槛。

本次修订对“营运记录”设置了具体的标准，包括现金流量、营业收入、交易客户、研发费用支出等：公司应在每一个会计期间内形成与同期业务相关的持续营运记录，不能仅存在偶发性交易或事项；最近两个完整会计年度的营业收入累计不低于1000万元；报告期末股本不少于500万元；报告期末每股净资产不低于1元/股。上述负责人表示，营运记录是对公司历史经营情况的反映，是关键资源要素投入、处理和产出能力的实际体现。与业务相匹配的营运记录，可以较好地反映公司商业模式是否具备可持续性。全国股转公司从公司与市场发展的双重实际出发，在营业收入、股本、每股净资产等方面提出一定要求，既有利于引导公司根据自身实际合理规划发展、参与资本市场，也有利于市场控制风险，为大多数中小企业提供稳定高效的资本市场服务。

本次指引修订中摒弃了挂牌准入负面清单中不便于操作的相关要求，吸收了市场主体普遍接受且对市场发展和风险控制有利的部分要求，如将营业收入指标纳入营运记录要求等，挂牌准入负面清单不再继续适用。