在产蛋鸡存栏下降预期增强
由于双节备货基本结束、在产蛋鸡存栏恢复，再加上原料市场疲弱，鸡蛋冲击季节性高点后开始回调。根据目前市场利润、青年鸡存栏情况，预计10月后在产蛋鸡存栏会有所下滑，届时市场有恢复涨势的可能。
在产蛋鸡存栏10月后可能下滑
根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测，2017年7月在产蛋鸡存栏量为10.9 亿只，较 6 月增加 3.54%，同比减少 12.77%。在产蛋鸡存栏有一定恢复，随着气温下降，产蛋量逐渐上升，鸡蛋现货供应压力逐步凸显。
但值得注意的是，7月青年鸡存栏量较6月减少3.01%，连续第2个月下滑，预示两三个月后市场在产蛋鸡存栏量可能下滑。 7月育雏鸡补栏量较6月减少13.21%，同比大幅减少43.56%。因此，10月左右在产蛋鸡存栏可能下滑，11、12 月下滑可能比较明显。
总体来看，目前在产蛋鸡恢复，鸡蛋供应充足，市场可能仍然存在上升空间。从具体运行节奏来看，目前阶段市场可能逐步调整，10 月之后市场可能再度恢复上涨。
双节备货完成，鸡蛋消费转淡
由于前期高温高湿条件不利于鸡蛋储存，鸡蛋价格受到支撑，但是随着秋季来临，温度出现下降，贸易商将加快出货节奏。结合往年 9 月易出现高点的特点，预计鸡蛋现货将进入阶段性下行行情中，9月出现高点的概率较大。
基差方面，截至8月中旬，盘面升水保持在100元/吨以上的正常水平，基差进一步下降空间较为有限。根据统计规律，基差有望在 9 月形成高点。换言之，目前期货相对于现货有更强的调整压力。在3季度之后，高基差往往会回归，从而带动期货价格反弹。
饲料原料价格疲软
从蛋鸡饲料组成配比来看，豆粕(20%)和玉米(60%)的占比大概在一比三左右。虽然从用量上说玉米的权重更大，但是从实际叠加走势来看，豆粕和蛋价的走势相关性更强一些，连粕价格对鸡蛋指数的影响更大。
USDA8月供需报告给出令市场大跌眼镜的49.4蒲式耳/英亩的单产，基本定调了新作宽松格局。8月美豆主产区高温干旱天气逐渐退潮，美豆优良率稳步回升。截至8月24日，美国18个大豆主产州的大豆平均优良率为61%，低于上年同期的72%。进入9月，各州大豆将逐渐进入生长的最后阶段——结荚灌浆和成熟期，天气对产量的影响也趋弱。福四通(INTL FCStone)将2017年美豆单产预估值从8月1日47.7蒲式耳/英亩上修至49.8蒲式耳/英亩，将美豆产量预估从42.35亿蒲式耳调高至44.18亿蒲式耳。预计美国农业部9月供需报告会上调单产，美豆包括国内豆粕将继续承压。
策略研判与风险控制
从基本面情况来看，7月在产蛋鸡存栏恢复，再加上原料市场疲弱，鸡蛋继续上攻动能有限。根据目前市场利润、青年鸡存栏情况，预计10月后在产蛋鸡存栏有下降预期，届时市场可能恢复涨势。
如果出现系统性风险导致单边波动过大，可配置豆粕或玉米的多单进行对冲，控制风险。
