被罚、降级、人员出走，西南证券（600369.SH）正遭遇着一场挑战。

半年报显示，西南证券在上半年营收、净利双双下滑。报告期内，西南证券实现营业收入13.66亿元，同比下降31.80%。归属母公司股东净利润3.67亿元，同比下降57.38%。

在其保荐项目和财务顾问业务均被证监会立案调查之时，业绩下滑就已在预料之中，尤其是手续费及佣金净收入出现大规模下滑。西南证券直言，原因是投行业务实现的营收同比大幅减少。近几年，投行一直是西南证券的利润重要贡献者。

2016年，投行业务营业利润的贡献度高达82%，上半年投行收入的大幅减少致使西南证券整体业绩遭遇重创。这种恶性循环仍在继续。21世纪经济报道记者获悉，部分投行人员相继出走。

“投行的几个骨干离职了，北京的团队也走了一些人，”近期离职的一名前西南证券投行人士告诉记者。

上述前西南证券人士向记者透露，离职的大部分投行人员跟随前总裁余维佳去了中天国富证券有限公司（原名为海际证券有限责任公司，现改为“中天国富证券”）。

营收净利双下降

随着半年报披露，西南证券交出了一份差强人意的成绩单。经纪与投行业务意料之中的不及格，不过自营和资管相对突出，尤其是资管业务，上半年同比增长44.74%。

上半年，西南证券实现资管业务营业收入1.03亿元，同比增加44.74%；营业利润7145万元，同比增加30.76%。尤其是在主动管理方面，规模增长一倍。

主动管理产品中，固定收益类产品为主要类型。固定收益类主动管理产品41只，管理规模281亿元，占主动管理规模的82%，同比增长127%，较年初增长33%。此外，西南证券用定向通道资管计划160只，管理规模714亿元，较年初下降约13%。

一向具有较大弹性的自营业务则成为西南证券上半年业绩“功臣”。上半年自营实现营业收入为3.36亿元，同比增长18.61%；实现营业利润2.96亿元，同比增长13.86%，占营业总利润比例达59.73%。

西南证券的自营特色优势就是量化投资。上半年，西南证券在股票多空策略收益率、固定收益衍生品交易规模、利率互换累计交易规模等多个指标上均位于行业前列。

作为最传统的经纪业务，西南证券上半年也大幅下滑，表现差于行业平均水平。上半年，西南证券实现经纪业务营收4.97亿元，同比减少25.45%；实现经纪业务营业利润1.84亿元，同比减少36.77%。