□本报记者 徐金忠

近期，部分定增基金正在直面到期赎回压力，定增产品正陷入寻觅退出通道的“泥潭”。除了此前有基金公司暂停旗下定增基金赎回业务以外，定增产品通过大宗交易通道减持，也引来市场关于减持新规之下，基金管理人如何保障持有人利益的争论。市场人士预计，随着定增基金到期退出的现实到来，定增基金产品将继续直面退出通道的“憋仄感”，但是不少行业内公司正在积极求索，化解这一压力。

现实的退出压力

日前，九泰基金连发公告，暂停旗下产品九泰锐智定增灵活配置混合、九泰久利灵活配置混合即将到来的申购、赎回开放日，让定增基金退出的难题实实在在摆在投资者面前。九泰基金表示，上述动作的原因归结于一个文件，那就是《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(下称“减持新规”)的相关规定，导致两只基金估值公允价格存在一定不确定性，因此发布暂停申购赎回业务的提示。九泰基金这一动作，引发市场对于定增基金大面积触发违约的担忧，相关基金管理人也面临涉嫌违约的压力。

统计数据显示，今年内将有财通多策略升级、博时睿远定增、国投瑞银瑞盛、信诚鼎利定增、国泰融丰定增、招商增荣以及博时睿利定增等7只定增主题基金陆续迎来到期日，市场对于定增基金退出压力的担忧不无道理。

除了暂停申购、赎回以外，更多的定增基金则是在有限的空间中寻找进一步变通的可能。据悉，财通多策略升级公告9月8日正常开放申赎，该产品是减持新规后首只正常开放申赎的定增基金产品。但是，日前，财通多策略升级的正常到期开放引发了市场关注，主要围绕其到期前一系列的减持、调仓动作，是否能保障持有人的利益。

对此，财通基金回应中国证券报记者表示，财通多策略升级是新规以来首只到期正常开放交易的公募定增基金。该基金近期正处于减持及换仓的重要时间窗口，一切操作均按计划有条不紊地进行中。近期该基金可能存在有买有卖的情况，持仓结构将更为均衡，或有冲击成本对基金净值产生一定影响，但总体波动仍处于合理范围。据悉，财通多策略升级将于9月8日封闭期结束，届时将转换为普通上市开放式混合型基金。财通基金表示，各项工作均准备充分，经前期多次压力测试，有信心确保财通多策略升级基金不存在流动性问题，在公告开放日后的每个工作日均可进行申赎操作。

积极求索“解围”之道