一季度出手加仓的QFII科威特政府投资局，在二季度中直接退出前十大流通股东之列。机构投资者持股数较一季度明显下滑。图为卫士通日K线图。

聚焦川股中报

虽然二季度单季亏损额有所降低，但《金融投资报》记者注意 到 ， 卫 士 通（002268）上半年的整体表现仍不尽如人意，净利润仍处于亏损。有分析指出，卫士通投入加大拖累业绩，定增项目业绩释放仍需时日，全年业绩能否实现扭亏至关重要。

■本报记者 林珂

成本增大拖累业绩

从卫士通最新披露的2017年中报来看，上半年营业收入扭转下滑颓势，但净利润仍处于亏损。具体数据上，上半年实现营业收入56507.99万元，较上年同期增长18.45%；由于公司募投项目投入加大、引进高级技术人才导致同期费用上升等原因，归属于母公司所有者净利润为亏损12443.32万元，较上年同期下降226.78%。结合一季度数据来看，卫士通二季度营业收入出现大幅增长，单季净利润继续出现亏损，亏损金额为0.23亿元，亏损金额较一季度减少。《金融投资报》记者发现，虽然卫士通主要收入来源营业收入均出现明显增长，但由于成本增加速度明显高于营业收入增速，故导致增收不增利的情况出现。可以看到，安全服务与集成业务营业收入占公司总收入71%，该业务上半年营业收入同比增长57.08%，但营业成本同比增加幅度达到64.96%。对此，卫士通表示，安全服务与集成业务销售收入大幅增加，使得该业务营业成本相应大幅上涨；此外，由于市场竞争加剧等因素影响，今年上半年安全服务与集成业务毛利率下滑，导致营业成本的增长高于营业收入增长。

值得一提的是，成本压力导致的毛利率下滑备受关注。卫士通安全服务与集成业务上半年毛利率14.98%，同比下滑21.35%；单机和系统产品业务上半年毛利率47.58%，同比下滑6.64%。综合毛利率24.43%，同比下滑27.87%。在业内人士看来，公司成本压力持续升高，盈利能力下滑短期仍难以改善，不排除全年毛利率进一步下滑的可能。

全年能否扭亏存疑

卫士通持续亏损，机构投资者逐渐失去信心。今年以来，一季度中各方机构对卫士通进行了一定程度加仓。进入二季度后，卫士通股价持续调整，社保基金出现一定幅度减持。一季度出手加仓的QFII科威特政府投资局，在二季度中直接退出前十大流通股东之列。整体来看，机构投资者持股数较一季度明显下滑。