9月23-24日，21世纪经济报道将在深圳举办21世纪国际财经峰会2017年会，聚焦券商、基金等证券行业的发展与未来，关注新周期、新监管、新驱动下的价值之路。我们一直长期观察证券行业机构的发展，在年会举办之际，我们也将推出券商、基金行业前瞻观察系列报道，此次为券商半年报观察专题。 （杨颖桦）

券商的第一梯队正在出现变化。各家行业龙头的急速前进中，谁能拉开优势差距？

其中，同一年登陆资本市场的申万宏源与华泰证券，或是一组值得对比观察的样本。2015年，合并后的申万宏源以强强联手之势登陆深交所；同一年，华泰证券H股在港交所正式挂牌上市。一家是以券业“巨无霸”的姿态试图挤进前五，另一家则在前五的边缘徘徊。实力相当，几乎处于同一起跑线上。两年多的发展亦是你追我赶。不过，从上半年表现来看，二者的差距或正一步步拉开。

半年报显示，上半年华泰证券实现营业收入81.17亿元，同比增长10.34%。归属母公司股东净利润29.93亿，同比增长5.35%；申万宏源实现营业收入60.62亿元，较去年同期下滑0.46%。归属母公司股东净利润20.50亿，同比下滑2.57%。二者之间的净利润差距从去年全年的近10亿扩大到半年净利润差距就已达到近10亿。

“其实从这几年的发展势头上看，申万宏源在第一梯队已经有些缓速了，无论是收入、净利润还是对市场变化所采取的应对策略，与几家大券商差距都在加大。”北方一家券商非银研究员向21世纪经济报道记者表示。

在这场第一梯队的地位争夺赛中，老牌券商申万宏源能否实现异军突起？一切将以业绩说话。

经纪：“万二”的胜利？

截至上半年末，申万宏源的营业部数量是338家，而华泰证券只有242家营业部。尽管二者营业部数量相差96家，但华泰证券却以7.87%的股基交易市场份额稳居行业首位，申万宏源股基交易份额仅为4.11%。

中金公司曾梦雅认为，主要原因是申万宏源维持了较高的佣金率水平，在二季度佣金率达到了万4.5。而根据记者了解，华泰证券的开户佣金率仍维持在万二。

事实上，正是低佣金率与“互联网+”的策略，让华泰证券的经纪业务迅速崛起。2009年华泰证券确立了业务全面互联网化的战略目标。2010年推出了“涨乐”移动理财终端，率先布局移动互联网服务。2014年，推出了新一代财富管理终端“涨乐财富通”，成为奠定公司在经纪业务领域领先的关键一步。