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数据显示，当前我国银行体系流动性基本稳定，货币信贷和社会融资规模平稳增长，金融对实体经济支持力度稳固

M2增速放缓是金融体系降低内部杠杆的结果。比过去低一些的M2增速可能成为新常态，对其变化不必过度解读

7月12日，上半年金融数据出炉。继5月末增速回落至个位数后，6月末，广义货币量(M2)增速创下新低，同比增长9.4%。同时，人民币信贷增长却超出市场预期。6月人民币贷款增加1.54万亿元，创下近年来新高。

“当前银行体系流动性基本稳定，货币信贷和社会融资规模平稳增长。”中国人民银行调查统计司司长阮健弘表示，金融对实体经济支持力度稳固。M2增速放缓是金融体系降低内部杠杆的结果，要客观看待M2增速放缓。

降杠杆致M2增速放缓

自今年5月末，M2增速首次回落至个位数之后，6月末，M2增速继续放缓，已经连续两个月在10%以下运行，这一现象该如何看？

“这是金融体系降低内部杠杆的客观结果。”阮健弘表示，随着稳健中性货币政策的落实以及加强金融监管效应的显现，近期商业银行一些与表外产品相关的资金运用科目扩张放缓，由此派生的存款及M2增速也相应下降。

上半年，一行三会监管政策密集出台。比如，央行对金融机构的宏观审慎评估（MPA）中，把表外理财纳入广义信贷范围；银监会针对同业、银行理财、委外等业务出台了一系列监管新规等。这促使商业银行及部分金融机构开始调整资产负债结构。与此同时，央行灵活运用各种货币政策工具，保持流动性基本稳定。

“上半年货币政策操作预调微调，金融监管协调加强，金融部门适当把握了去杠杆的节奏。”阮健弘说，6月末，金融体系持有的M2同比增长2.5%，比M2整体增速差6.9个百分点，这一差距比5月末有所收窄（5月末差距为8.9个百分点）。

基数效应也拉低了M2增速。数据显示，今年6月M2新增2.99万亿元，环比增长1.87%，这个增幅已经不低。不过，去年6月末M2的基数较高（去年6月M2环比增长1.97%），基数效应拉低今年6月M2增速约0.15个百分点。

“要客观看待M2增速放缓。”阮健弘说，实体经济合理的融资需求得到满足，M2增速放缓实际上反映了存量货币周转效率的提高。比过去低一些的M2增速可能成为新常态，对其变化不必过度解读。