6月15日，适值美图首个锁定筹码解禁日，在经历了上市首日盘中破发后，美图股价在这一天再次经历了盘中破发的险象，最终收于最初的发行价8.5港元/股。曾经逼近千亿市值的美图公司也随着股价一起，缩水至近380亿港元。

过山车般大起大落的股价引发市场高度关注。

解禁日险守发行价

美图公司表示，股价波动为资本市场的正常表现，公司一直重视基本面的长远发展而非股价一时波动。公司重视每一个股东，也尊重他们的投资决定，并致力于为股东创造长远的价值。此外，美图方面还表示，美图公司的创始人将不会减持。

自上市首日平开之后，美图股价在半年来屡次异动。在此期间，股东减持的消息持续曝出。虽然美图公司董事长蔡文胜在今年3月份的美图公司业绩说明会上表示，6月份持股解禁时自己不会减持，但其子Cai Rongjia却被曝频频减持，不到半年内套现逾9亿元。由于其持股量现已低于5%，若未来继续减持将不需再作披露。

6月15日是美图2016年12月15日上市后的首个解禁日，基础投资者宝姿国际所持3650.4万股限售股份和京基实业控股有限公司所持1.09513亿股限售股份可自由流通。而在15日早盘集合竞价期间，美图公司便已成交1.01亿股，是平日成交的3倍多，其中有1亿股为大宗成交，成交价格是8.5港元，媒体据此推断美图或有股东离场。

事实上，对于所有IPO公司而言，解禁日都相当于一次大考。有分析指出，对于投资机构来说，这就相当于项目结束，很大程度上会通过减持部分公司股票进行风险避险，因此大跌几乎是必然。参考阿里巴巴、腾讯、facebook可以看到，它们都经历了同样的事情。

所以，相对于解禁日的股价表现，投资者更关心美图的故事能否最终实现。

美图手机能撑多高估值？

对于投资者来说，美图之美，在于其足够大的用户数。今年1月份，美图平台产品月活用户数量达到5.2亿。

入口之争的时代，如此体量的用户数意味着无数可能。不过，美图目前的问题也很清楚，那就是还没找到把这些可能变为现实的那个引爆点。“投资者投的是未来，只要你有未来，即使目前亏损也不要紧。”有投资人士在与《证券日报》记者交流时认为。

美图CFO颜劲良曾感慨，从IPO至今，基本上整个市场没有看懂美图公司。今年3月份和5月份，美图公司接连抛出美铺、美拍的“边看边买”功能及“美拍M计划”，开始了在电商、短视频变现上的探索之路。