监管层最近推进CDR的节奏空前快速。

6月6日深夜，证监会正式发布实施《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》，同时还发布了IPO办法等另外8个配套规则。

而这一系列制度的发布实施，也意味着A股迎接“独角兽”已经万事俱备。

CDR是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。申请的条件包括：高新技术产业和战略性新兴产业，市值不低于2000亿，或最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿；设立持续经营3年以上，最近3年内实际控制人未发生变更等。根据已公布格式内容要求，企业向证监会递交申请文件，报请证监会核准。公开发行CDR，需要向沪深交易所提出上市申请，交易所审核同意后，双方签订上市协议。

据中金公司预计，最早在7月份将迎来首个CDR上市，下半年预计有3~6支CDR或创新企业发行，估计募集资金总额范围1000~2500亿左右。

此前有报道称，独角兽发行CDR回归A股圈定8家试点公司，包括"BATJ"四巨头（百度、阿里巴巴、腾讯和京东）、新浪微博、网易和光学镜头设备商舜宇科技。

随之而来的问题是，谁将成为CDR上市的第一股？

国金策略表示，由于证监会明确表示将严格掌握试点企业家数和融资规模，合理安排发行节奏。市场预期“阿里巴巴、京东和小米可能性较大”，融资规模60-300亿美元左右。按照监管层设定的试点门槛，共有5家已在海外上市的创新企业符合发行CDR的标准，分别为阿里、腾讯、百度、京东和网易。

此外，即将在港股上市的小米预计会通过CDR在A股同时上市。

事实上，小米是当下争夺中国首家CDR企业中呼声最高的一个。

有消息称，小米将定于7月16日在上交所发行CDR，成为中国首家CDR企业。该消息称，为了配合CDR的发行进度，小米将上市时间推迟了1～2周，将于2018年7月9日进行CDR和香港IPO的定价，并于2018年7月16日在上海证券交易所发行CDR，和2018年7月17日在香港证券交易所发行IPO。

但小米对此表示不予置评。此前第一财经向接近小米IPO项目的知情中介人士求证，对方称这只是来自于监管机构及市场各方预估的数个时间点方案之一，最终方案尚未落定。

除此之外，京东、百度和阿里巴巴也都可能在近一个月成为首批回归A股的美国科技公司。

对于CDR，京东方面此前表示，“我们注意到了媒体关于资本市场政策变化的报道，也在积极关注此事，如果政策允许，京东也非常有意愿回归国内市场实现两地上市。”

相比之下，百度曾在多次公开场合表达过回归A股的想法。

早在2010年，百度CFO李昕晢接受媒体采访就表示，百度正在与有关部门探讨回归A股，但并无详细的拆分和时间计划；在2013年全国“两会”时，百度董事长兼CEO李彦宏曾提案建议，在投资并购审查、牌照发放等方面，取消对VIE结构企业的限制，给予完全的国民待遇。

今年两会上，对于百度回归A股是否接受存托凭证方式，李彦宏再次表态：我们一直希望百度能够整体在国内上市。”他在接受第一财经采访时说，百度的主要用户、主要市场、主要股东都在中国，如果百度也在中国上市的话，这是最理想的情况。而当年百度之所以去美国去上市，是因为中国当时的政策不允许，百度VIE的结构从中国的法律来看是一个外资公司，一直到今天仍然存在着比较大的政策的障碍。

除了李彦宏，包括网易公司董事局主席兼CEO丁磊、搜狗CEO王小川等在内的多位企业家今年也纷纷表态，如果政策允许，考虑回国上市。

有市场人士表示，百度选定华泰证券担任CDR发行保荐机构，网易方面则选定了中信证券和华泰证券担任CDR发行保荐机构。但两家企业官方目前尚未正式做出回应。

在今年3月的业绩发布会上，腾讯董事会主席兼CEO马化腾回应称，“我们主要是看政策上的可行性如何。当然如果条件比较成熟，其他情况也允许的话，我们也会考虑这些可能性。”

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