创新

要想充分理解联通混改的意义，得注意这次的几个新现象。

首先，根据公告，交易总对价约780亿元。这是什么概念？根据路透社的数据，这是自2010年友邦保险上市之后亚太地区最大的一笔交易。

此外，混改还创新性地使用了“三三制”的募资结构：联通（36.7%）+BATJ等战略投资者（35.25%）+公众股东（25.4%）+员工激励股(2.7%)。而36.67%这一比例则是央企混改史上，原大股东保留股权比例最少的。

大家可能注意到了，这里还出现了一个战略投资者，怎么理解？其实它就是指与股票发行公司具有紧密、长期合作意向，并签署战略投资配售协议的法人。它有几个很重要的特点：长期稳定持有，一般为5-7年；持股量大；有动力和能力参与公司经营治理。

意思很明白了，这次混改，绝不是走走样子，引入大批量的战略投资者，是下了狠心要转变过去发展的老路子，形成市场化的管理机制。

那么，为了证明自己的诚意，联通还做了哪些改变呢？

先是明确了同股同权。什么意思呢？简单来说，就是持同样数量和类型股票的人，有同等的权利。放在联通混改这事儿里面，其实就是给新入局的民营资本足够的话语权。

除此之外，中国联通A股公司还将有重大董事会重组。目前，董事会共有7名成员，其中，联通占据4席，另外有3位独董。而改革之后呢，联通在董事会的席位将下降到2位，民业增加3个席位，另外还增设1位国企战略投资者，此外还有政府代表3人。

这些还不够，为了给员工持股激励，联通还给员工发了8.5亿的“半价福利”股票，公告显示，中国联通以停牌前7.74元一半的价格，即3.79元人民币每股，向员工授予84,788万股限制性股票作为股权激励。

其诚意和手笔之大，可谓让人惊叹。

背景

回到混改这个话题。众所周知，国企混改已经不是什么新话题了，为什么这次混改的力度如此之大？又是为什么挑中了联通这个排头兵呢？

其实要回答这个问题，得回到混改的牵头部门上来。大家可能已经注意到了，这次联通混改，是在发改委的主导下进行的，而并非此前我们印象中的国资委。这各种缘由又为哪般？