至少需关注五大风险点

至今，保险资金股权投资尚未出现大的风险事件，但监管部门已经注意到部分保险机构存在“短钱长配”的现象，有些公司投资盲目、冲动的现象较为明显。为此，在此前已经发布的《保险资金投资股权暂行办法》的基础上，保监会拟进一步细化险资股权投资的内控指引，并明确了至少需要关注五大风险点。

这五大风险分别是：市场风险，投资范围、交易结构及投资标的合规风险，法律风险，操作风险，以及道德风险。

陈国力指出，险企股权投资的人才储备、投资理念、投资经验与其他市场投资机构仍然有一定差距。特别是股权投资交易和退出程序复杂，除常规的金融投资风险外，还面临着较高的道德风险，存在利益输送的动机和空间。

与这一问题相对应，《保险资金运用内部控制应用指引（第4号）》提出，保险机构开展股权投资，应建立针对交易过程中可能出现的不正当利益输送行为的反舞弊管理机制和相关制度程序。

陈国力还指出，股权投资收益具有明显的“J曲线效应”。在初始投资期通常无法立刻产生回报，随着被投资企业运作成熟或者基金投资项目退出，才开始逐步产生收益，这种收益特征与保险资金传统的稳定收益需求存在距离。此外，股权投资还有投资退出难、投资失败损失率高等问题，“特别是当前正处于私募股权投资热潮，各类主体和机构扎堆进行私募投资，导致5-7年以后成为集中退出期，在资本市场退出渠道不畅的环境下，资金回收压力会非常大。”他指出。

与此相对应，上述《内控指引》拟加强险资投后管理工作。例如，对股权投资的后续管理方案提出了四点详细要求，其中，包括跟踪项目投后表现、监控项目投后风险，依据监管要求对投资项目开展资产风险分级，揭示保险资产的实际价值和风险程度。

业内人士表示，指引中的部分要求目前险企内部已经在做，但保监会明确发布指引后，其操作将更加规范、细致，有利于促进险资股权投资规范化，防止出现大的风险事件。