二、解析——融资打法不理想，预付费模式有风险

　　那些年，星空琴行的辉煌时刻

2012年6月，周楷程和管理团队的6名成员从阿里巴巴出发，创立了星空琴行的前身：琴语琴愿。在五年时间内，星空琴行在全中国的高端商场中开设近60家钢琴教学体验店，累计面授学员超过6万人。2015年中国品牌知名度儿童教育机构、2015年度特色素质教育品牌、2016年连锁新锐奖、“肖邦”赛事金奖……明星公司出身的创始人站在聚光灯下，一度拿奖拿到手软。

　　“不看利润、只看用户”的互联网式融资打法，令星空最终一败涂地

一个正常企业的运营模式基本包括提出概念——天使看中后进行首轮融资——VC阶段（A、B、C多轮融资）——IPO阶段。回看星空琴行的发展模式，如果从纯模式来看，它符合正常企业的运营模式。出现如今的惨痛后果，主要问题是在主打业务没有夯实的时候急于扩张且业务过于分散。2013年，星空琴行开了9家店；2014年到2015年6月，星空琴行用一年半开了30家店；到2016年底，星空琴行再次用一年半时间开了20多家店。此外，2016年，星空琴行收购了14个品牌，开拓包括机器人、舞蹈等业务，但显然与其主打业务相去甚远。当然，这也与资本要求速度和漂亮的数据有很大关系。但长期下去，利润就会变得微乎其微。比如对于某一企业，800万的销售额会得到很可观的利润，如果非要做到1000万，超越了获得最佳利润的极点，物极必反，可能就没利润了。

　　星空琴行业务拓展布局

在星空琴行的D轮融资中还有这样一个小插曲，蓝驰投资800万美元、顺为投资300万美元、天使投资人九合创投确认同样条件参与1500万人民币。而有一家参投过C轮机构有些反常，没有继续跟投，投资方解释为：星空的销售额虽然高，但毛利率实在太低。这轮我们先缓缓。

由此看来，星空琴行这样不看利润、只看用户的互联网式融资打法不仅令自己输得一败涂地，也让投资方有了危机意识。