7家机构股东均为最近一年新增的。招股书披露，去年6月16日，五方有限作出股东会决议，全体股东一致同意：股东李卓将其持有的公司22.4442万元股权转让给麒麟投资，12.72万元股权转让给鼎信宝海，7.48万元股权转让给鑫盛投资。同时，新股东五方投资以货币方式出资64.35万元。

去年7月，五方投资内部股东进行了股权转让，陈沐华、于立群、李疆等三人转让股权后离职。

去年8月，五方教育进行了增资，公司注册资本由572.36万元增至602.47万元，新增30.12万元分别由新华联产投认缴13.39万元、融创投资认缴13.39万元、融创一号认缴3.35万元。

值得一提的是，融创投资成立14年，投资了30多家公司，不少均已上市。而新华联产投的控股股东新华联控股，旗下有A股公司新华联，实控人为傅军。

从上述新股东入股看，五方教育所获融资极其有限，仅为94.47万元。

一长期关注A股IPO的人士向长江商报记者表示，从融资数额看，五方教育吸纳6家私募创投机构并非出于真正意义上的融资需求，私募突击入股的意图较为明显，这或将影响其IPO是否顺利。

对湖南电信运营商高度依赖

经营区域局限于湖南和四川的五方教育，对湖南移动高度依赖。

五方教育一直深耕湖南大本营，直到今年上半年，才走出湖南。上半年，其在湖南省的营业收入3316.39万元，占公司营业收入的99.61%，而且主要集中在长株潭地区。报告期内，长株潭地区贡献的营业收入占比为66.73%、69.06%、 68.39%、 66.74%，而在四川省营业收入仅为12.94万元，占比为0.39%。

值得一提的是，五方教育的经营模式与创业板公司全通教育有不少类似之处，其家校互动等业务均依托于电信运营商，其收入也来自于电信运营商的分成。

从五方教育的前五大客户看，2014年至2016年，湖南移动对五方教育的营业收入贡献均超九成，高峰时达到99.90%。今年上半年略有下降，但也高达86.44%。由此可见，五方教育对湖南移动存在高度依赖。

依靠湖南移动的分成，五方教育收获了稳定上升的经营业绩。

报告期，五方教育实现的营业收入为4416.54万元、5145.07万元、5842.42万元、3329.33万元，同期净利润为0.09亿元、0.15亿元、0.11亿元、0.11亿元。去年净利润有所下滑，但当年扣非净利润为0.17亿元，今年上半年的净利润已经接近去年的水平。