而除此之外的20款产品，尽管首次返还的时间不完全相同，短则犹豫期10天后立即返还，长则第三个保单年开始返还，但也都无法满足“首次生存保险金给付应在保单生效满5年之后”的规定，几乎已经全部停售。

具体来看，2016年，这六家上市险企主打的约7款“开门红”产品中，有逾半数承诺自第三个保单周年开始返还生存保险金，平安主打的“尊宏人生两全保险（分红型）”就是一个代表。由于会受到快返限制影响，这款产品已不再销售。东北证券研究数据显示，这款产品是平安人寿2016 年度保费收入的冠军产品，为平安带来了207.48亿元的保费收入。

而2017年的开门红，六大寿险公司推出了约8款产品，主流保单形式为分红型年金产品。相比传统险，分红险投资收益较高，而相比万能险，分红险的风险又比较小，可以看出，在数条中短存续期新政的作用下，几家上市险企已经进行了业务上的调整。

在返还时间方面，其中3款产品在条款中承诺“缴费/合同生效/犹豫期的10天后即可返还一定保额比例的生存金”。总体上来看，相对于2016年还存在“第三年返还”的情况，2017年“开门红”，列入记者统计范围内的几款产品，其返还周期大多有所缩短，除前述的“10天”，还有3款为首年末返还。

●“明年‘开门红’分红型年金险仍为主流”

需要知道的是，134号文早已不是监管层面指导寿险行业回归本源的第一纸规定。去年以来，保监会已经陆续发布了诸如中国保监会《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》等多部规范性文件。从最新的保费数据来看，这种“倒逼”人身保险市场回归保障的措施已渐出成效，今年前七个月，人身险公司共实现原保费收入1.92万亿元，同比增长了23.8%。从新单业务结构看，根据东北证券研报，今年上半年，寿险行业的期缴原保险保费收入占比33.11%，同比上升6.47个百分点，业务结构优化明显。

但从公司角度来说，134号文的实施对各家险企的产品形态、营销策略等方方面面都会是一场严峻的考验。最近几年，尤其是“开门红”期间，各种规模的保险公司在个险渠道主推的产品类型几乎都是“快返”产品附加万能险。因此，该如何在监管边界之内探索研发新产品，又该如何在134号文规定的大限前实现产品和现金流方面的平稳过渡，成为过去几个月不少保险公司思考的头等大事。

“十一”之后的新产品会是什么形态？有业内人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，根据行业目前的反应来看，由于附加万能险与快速返还型产品的下架，行业对于开门红产品的形态也众说纷纭，目前讨论较多的产品形态为万能主险与分红型年金险。

据太平人寿介绍，2018年，该公司将个险开门红产品定为“太平卓越至尊终身年金保险（分红型）”，也与前述行业内部对“十一”之后产品形态的预判一致。

而现金流方面，新规将对“开门红”的保费收入造成多大冲击，业内也众口不一。据相关业内人士透露，在圈内交流的过程中，有人预计明年“开门红”业绩会下降一半。

北京工商大学保险研究中心主任王绪瑾则认为，自查、整改大限将至，寿险市场的业务结构必将得到调整，会有其它的险种替补过来，但暂时很难对保费情况做一个准确的估测。“因为影响因素太多了，甚至社会保障制度的完善、资本市场的走势都会产生不同的影响。”

某险企人士在回复《每日经济新闻》记者采访时表示：各家公司“开门红”要冲量，预计两全保险、年金保险依旧为主流，因我公司已根据市场需求及实际情况变化及时调整策略，134号文件对我公司2018年“开门红”预计影响不大。