而除了扣非净利润难以达标外，新余国科经营活动产生的现金流量净额在2013年末、2014年末、2015年末和2016年末，分别为1147.66万元、1866.88万元、1237.43万元和815.89万元，2017年上半年这一数据则为-1736.86万元。

对此新余国科的解释是，2015年，随收入规模扩大和催款力度的增加，公司经营活动现金流入同比大幅增加。由于收入规模增长，采购规模也相应增加，同时公司将累计欠付江西钢丝厂的货款全部支付完毕，使得购买商品、接受劳务支付的现金增长迅速。由于公司回款高峰期在每年12月，2017年上半年，公司经营活动现金流入相对较少，使得经营活动现金流呈现净流出状态。

作为军品生产企业，新余国科的产品较为特殊，目前A股公司并无同类可以参考比较。其军品产品主要包括点火器、雷管、起爆器、传爆装置、点火装置等；民品业务则包括人工影响天气专用技术装备，如作业飞机、高炮、火箭发射架等。

　　产能利用率不足引证监会问询

根据招股书披露，新余国科募集资金将主要投资于人工影响天气装备扩产项目，但其中主要产品防雹增雨火箭弹产能利用率在2013年-2016年分别为47.68%、61.93%、29.18%和65.26%，烟(焰)条的产能利用率则分别为52.50%、70.97%、53.12%和54.32%。

证监会在此前对公司的反馈意见中提出，公司上述两项主要产品的产能利用率较低，结合行业需求变动情况、公司供应商及客户的开发情况、公司的产能利用情况分析，并要求新余国科补充披露募投项目的合理性和必要性，以及具体的产能消化措施。

除此之外，随着新余国科生产经营规模的扩大，公司存货一直维持在较高水平。2014-2016年及2017上半年各期末公司存货净额分别为5692.05万元、5561.92万元、5042.53万元和5167.17万元，占流动资产的比例分别为43.19%、46.46%、28.19%和28.88%，呈逐年上升的趋势。

存货规模较大使新余国科面临较大的采购组织和存货管理难度，如果采购组织和存货管理不力，可能导致公司的存货发生贬值、或者因存货严重积压从而占用营运资金，对公司的正常运营将产生不利影响。