叶燕武表示，从美国监管层来看，不愿意看到投行继续介入大宗现货，操纵现货价格，华尔街投行接下来的大宗业务将更多集中在衍生品交易上。
然而，从历史上看，程小勇表示，投行在大宗商品交易中“败北”，大多数的时候发生在商品出现系统性的持续下跌。如2008年之后的金融危机，以及2011年之后的中国经济减速换挡之后，商品出现持续四年的下跌。不过，2017年上半年投行商品交易受挫，并非单纯是做错方向，而是2008年金融危机去杠杆之后的金融市场再度加杠杆问题的再度出现。“伴随2017年下半年商品涨势的逐渐消退，投行为了保障收益，短期可能不会降杠杆，因此并不排除下半年投行在商品交易收入继续受损的情况持续。最终会出现投行业务调整和投行之间业务的洗牌。”
Coalition从FICC(固定收益、外汇及大宗商品业务)、Equities(股票)、IBD(投行业务)三大板块对2017年十二家顶级投行进行了排名。数据显示，在全球投行收入排名中，摩根大通稳获第一，高盛和花旗集团并列第二。在固定收益商品业务中，高盛表现出色，收获第一，在股票期权和并购业务中与摩根大通并列第一。花旗集团得益于固定收益业务的出色表现，从2015年的并列第三跻身与高盛并列第二。
大宗商品交易去泡沫
从更深层次原因看，叶燕武分析认为，多家投行“败阵”大宗商品也反映了两个问题：一是全球经济低迷导致的大宗商品市场持续下跌。金融危机后，全球GDP增速持续下降，BDI指数自2008年以后一蹶不振。以美国为代表的发达国家重振经济及复苏制造业需要漫长的过程，对大宗商品的需求减少；以中国为代表的新兴经济体发展增速减缓，中国经济在改革推动下走上经济转型的轨道，对大宗商品的需求增速减缓。然而，全球的大宗商品的供应依然充足，因此全球大宗市场陷入了持续的低迷。二是全球宽松的货币政策逐渐终结，各国政府已经意识到宽松货币政策带来的弊病，并逐步采取紧缩的政策、收紧货币的流动性，货币紧缩时代已经到来，随着美元走强，大宗商品中的泡沫逐渐被挤压。
这是否意味着未来大宗商品交易将转向悲观？
“从大宗商品需求来看，经过近十年的全球经济休整，目前美国经济的走强迹象及新兴经济体的企稳迹象，都使得大宗商品市场的未来不再那么悲观。”叶燕武表示，从大宗商品衍生品交易角度来看，目前国内期货成交量全球领先，且现货业务也在跟进。但从客观来看，中国是大宗商品的贸易大国，但还不是大宗商品的金融大国，大宗商品融资业务实践仍处于初级阶段。伴随国际大投行的退出，中国的银行和经纪商也在抓紧进入这个领域，构建投行业务结构成为不少券商当下的主要任务。
