招股书显示，上半年，公司对浙江、河南焦作两家客户无法收回债权全额计提了233.03万元的坏账准备。同时，还对境外分布在巴西、土耳其、意大利和韩国四个国家的5笔应收账款全额计提了坏账准备，共计为698.03万元，其原因是政治经济环境发生了较大变化，无法收回。此外，还有因境外客户资信恶化、代理商资信恶化不再合作等原因产生的应收账款坏账而全额计提的坏账准备124.67万元，涉及两家代理商、两家境外客户。

经营性现金流起落大

据中国基金报报道，2012-2016年，泰瑞机器的经营性现金流量净额分别为1916万元、141万元、9084万元、-97万元、1亿元。

而2014-2016年和2017年1-6月，泰瑞机器实现营收分别为4.67亿元、4.05亿元、5.12亿元、3.26亿元，同期净利润(归属于母公司股东的净利润)分别为6667.15万元、5348.83万元、7363.89万元和3928.45万元。

一些迹象显示，泰瑞机器资金链状况不乐观。

2014-2016年和2017年1-6月，泰瑞机器资产负债率(母公司)分别为39.52%、34.06%、37.53%和40.23%。同时，泰瑞机器所有的土地使用权和自有房产全部处于被抵押状态。

业内人士分析，上述迹象表明，哪怕2016年泰瑞机器有1亿元的经营性现金流净额流入，泰瑞机器在资金链上也并不是游刃有余。

存货飙涨

据悉，公司存货主要由原材料、库存商品、在产品、委托加工物资构成。招股书显示，2014年末、2015年末、2016年末和2017年6月末，公司存货账面价值分别为 13,092.49万元、14,628.66万元、16,060.66万元和 17,967.69万元，占流动资产的比例分别为 32.59%、34.18%、28.74%和28.73%。

泰瑞机器表示，2015 年末存货余额较高，主要是受到宏观经济影响，行业整体销售受到一定影响，为了应对市场变化，公司加大生 产计划，通过积极备产各型号注塑机以便于进一步缩短公司的交货周期，从而提 升公司在市场的竞争力，因此期末库存商品金额较高，从而导致 2015 年末存货余额较高。公司2017 年6 月末、2016 年末存货余额较上年末增加主要是由于行 业景气度持续上升，公司的在手订单和正在洽谈的潜在新订单较多，预计需求会继续保持增加，公司为期末在手订单积极进行采购、备货及产品生产活动，导致 期末公司原材料和在产品库存增加，但因 2017 年 1-6 月、2016 年销售情况较好，公司期末库存商品库存较少。