“根据通知精神，ICO代币交易被叫停，对于投资者而言，需要一个退出渠道，监管的方案是由发行者进行退币。”苏宁金融研究院互联网金融研究中心主任薛洪言表示，对于尚未在交易市场上市交易的代币而言，相对比较简单，按照发行价退币即可。而对于已经上市交易的品种，代币几经换手，不同的投资者成本差异很大，盈亏程度不同，便很难确定一个各方都满意的退币方案，需要根据个案来谈。

监管文件落地后，中国银行法学研究会理事肖飒在ICO项目风险处置中建议，已募集比特币、以太坊等，尚未发行代币者，将募集的币发还原参与人，一一核对，防止出现漏还。如签署电子合同或书面合同的，按照合同约定，解除合同或履行违约责任。

4 代币市场将向何处去？

迎面而来的监管让ICO神话破灭，而与此紧密相连的代币市场，前景也蒙上一层阴影。

薛洪言告诉记者，从目前的监管精神来看，ICO代币的新增发行被叫停了，对于存量已经比较主流的加密数字资产如比特币和以太币而言，短期内可能会有较大的下跌风险。

“主要原因有两个。一方面是，ICO暂停会直接降低比特币和以太币的需求；另一方面，从通知内容来看，监管对虚拟货币的态度并没有明显改观，甚至短期内监管从严，对市场信心有比较大的影响。”薛洪言表示。

在昨日监管政策落地后，代币市场应声大跌。截至昨日晚间8点20分，聚币网主交易区的10个币种全部出现下跌，比特币、莱特币、以太坊等三大币种的跌幅分别为-6.52%、-17.30%和-17.67%，而“普通交易区”的18种代币中有10种下跌幅度在50%左右。

实际上，在此前监管政策不明朗的时候，代币市场也曾经历波动。年初，监管方面对部分代币交易平台进行现场检查，彼时比特币在突破历史新高接近9000元后出现闪崩，最低价曾达到5000元附近，但之后又突破万元大关。

聚币网交易平台显示，自8月15日以来，“创新实验区”的14种代币中，Achain、投票链、玄链、医疗链、ICO币、钛币、知产币、基本币累计下跌超过90%。

肖飒也认为，短期内政策对比特币等价格影响较大，未来一周预计还会继续下跌。

杨东认为，央行需要加强对数字货币、虚拟货币发行的监管，同时尽快研发法定数字货币。