支持经济增长进入新周期观点的一个论据是供给出清将带来新一轮的产能扩张，从而带来新的增长。供给出清的一个主要迹象是价格上升了。如果我们细看不同的价格，我们发现，居民消费价格上升了，其中涨得最多的是服务行业。工业生产者出厂价格上涨6.4%，但其中生活资料价格上涨只有0.7%，没有显著变化。价格的上涨主要在生产资料部门（8.6%），尤其是采掘业（26.2%）和原材料（12.4%）。这些部门价格的上涨的一个重要原因是去产能，同时基础设施投资和房地产投资的高速增长也为这些行业创造了大量的需求。我们不应期待采掘业和原材料行业大幅度产能扩张，否则又会造成新一轮的产能过剩。

支持经济增长进入新周期观点的另一个论据是1-7月份民间投资同比增长了6.9%，增速比去年同期增加了4.8个百分点。去年的低基数和对海外投资的收紧是民间投资增加的可能因素，但这些因素不可持续。总体来说，民间投资的增速尽管上升较多，但很大一部分的可持续性和效率并不乐观，还有很大一部分和去年相比趋势不乐观，有重要的亮点部分，但体量可能不足以支撑增长新周期。

1-7月份投资数据中一个令人担心的数据是港澳台商投资企业的投资同比减少了5%，外商投资企业的投资同比减少了5.7%。外资企业的投资尽管体量不大，但对于促进经济的整体效率有重要作用。

在消费方面，社会消费品零售总额同比增加10.4%，大大快于固定资产投资的增速。这与居民人均可支配收入的增长（实际增长7.3%）快于人均GDP的增长是相吻合的。另外，人均工资性收入的增长速度也快于人均GDP的增长速度，因此，消费的快速增长对经济增长的净影响并不明确。劳动力成本增长快于劳动生产率的增长有利于消费，但增加企业的成本，可能对企业投资不利。总体来说，考虑到我们的投资率很高，消费的增加对于改善社会福利有正面作用，但对于加快经济增长的速度则效果不明。

在对外贸易方面，直接影响社会总需求的部分是净出口。前半年的净出口占国内生产总值的3.35%，而去年同期这一比例是4.9%，所以从需求角度来说，今年对外贸易对增长的贡献低于去年同期。然而，贸易量的增加对于改善效率有积极的作用，因为贸易不仅可以通过利用比较优势来改善效率，而且可以通过进口投资品来提高投资的效率。所以，今年的贸易情况尽管可能会改善经济增长的质量，但不一定带来了更快的增长。

综合而言，我们还没有足够的理由来说经济增长已经进入新周期。