债券市场存走牛支撑

近期，市场各类关键期限的产品利率变化均在10bps左右或更低，交行金融研究中心高级研究员陈冀指出，整体流动性压力在可控范围之内。

陈冀分析，银行体系内部流动性压力可能仍表现为股份行、城商行、农商行对3个月以内资金的需求，但从同业存单价格变化来看，3个月期以内的存单价格上行在15bps以内，银行体系内部流动性压力大多可能也仅仅是短期临时调剂性压力，流动性风险较低。

今年4月至5月，债市监管政策趋紧，导致资金利率及债市现券收益率较快上行。随着监管逐步加强政策协调，债市进入较稳定期。

此外，招商证券首席债券分析师徐寒飞分析，8月下旬各省国库现金定存释放流动性1820亿元，以及考虑本月超量续作MLF净投放1120亿元，国库定存投放800亿元，央行实际净回笼资金的规模在1000亿元以下。央行连续回笼，一定程度上导致债市情绪偏弱，但最难熬的时刻还未到——9月2.3万亿元NCD（同业存单）到期+季末MPA考核等，当前修养以待时可能是更好的选择。

对于三、四季度债券市场走势，九州证券全球首席经济学家邓海清则指出，一方面，8月11日央行发布二季度货币政策执行报告罕见直接定调“维护债券市场平稳运行”；另一方面，通胀没有市场预期那么高，海外债券市场没有市场预期那么悲观，在央行货币政策中性、不进一步紧缩的前提下，将支撑债券市场走牛。