长江商报记者发现，经过一系列并购扩张后，西部资源不再是单一的矿山采掘业，已经形成金融、汽车制造、金融、锂离子电池及材料制造等多个业务。

去年年报显示，西部资源的主营业务构成中，采掘业为第一大主业，这也是西部资源初期延续下来的主业，贡献营收超过三成。金融、汽车制造等是并购而来的业务，其为营收贡献接近三成。

从销售毛利率看，近年来，西部资源的销售毛利率呈现不断下降态势。

数据显示，2013年至2016年，西部资源销售毛利率为58.04%、49.41%、26.02%、26.22%，4年下降过半。同期的销售净利率为亏损14.10%、2.74%、亏损18.31%、亏损16.82%，这意味着，至去年底，西部资源每生产销售一件价值百元的产品，就要亏损16.82元，一定程度上说明其生产经营已经陷入举步维艰境地。

并购公司亏损被剔除上市体系甚至转让

截至目前，对西部资源冲击最大的是其第二大主业，也是公司重点布局转型新能源汽车行业。去年，旗下子公司恒通客车“骗补”案发，大幅波及公司业绩。

公开资料显示，2013年至2015年，恒通客车在生产销售的新能源汽车中，有1176辆车实际安装电池容量小于公告容量，与《车辆生产企业及产品公告》信息不一致，不符合申报条件，被财政部认定为“骗取新能源汽车补贴”行为。根据相关条例和规定，财政部追回了恒通客车2013年至2014年期间生产的874辆新能源汽车已获得的2.08亿元中央财政补助资金，并对恒通客车处以6236.40万元罚款。此外，还对2015年恒通客车生产销售的302辆不符合申报条件的新能源汽车不予补助。

不仅如此，“骗补”事件后，去年，恒通客车不仅未取得新能源汽车的相关补贴，还使公司产生了商誉减值。

雪上加霜的是，2016年初国家出台新能源汽车销售新政，暂停所有安装三元材料电池车型公告，以及暂停新能源客车推荐目录申报。恒通客车主推的新能源客车车型主要配装三元锂电池。受此影响，恒通客车除原有订单外，绝大部分新能源车型无法销售，以致去年全年仅生产新能源客车117辆，销售92辆。去年，公司对生产的试制车、部分未售出但已取消公告的车辆等，计提存货跌价损失187.40万元。

不仅是新能源汽车，西部资源此前收购的多家子公司也出现亏损，最终被剔除上市体系甚至是对外转让。

西部资源持股85%的控股子公司龙能科技2014年开始出现亏损，当年亏损537.13万元，次年亏损扩大至2114.79万元。该公司从事锂离子电池及相关产业链，去年5月，西部资源以9500万元的价格对外出售。