根据减持新规，大股东以大宗交易方式减持股份的，在任意连续90个自然日内减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%，且受让方在受让后6个月内也不能转让其受让的股份。
“员工持股计划一般有12个月的锁定期，锁定时间较外部大宗交易商更长，有利于抵挡短期股价波动带来的压力。”
一位不愿具名的华南券商投行人士说，在当前市场低迷的情况下，员工持股接盘，也能平抑股东减持对股价带来的负面影响，减少对二级市场价格的冲击。
今年逾半数员工持股已被套
上述已实施员工持股计划接盘大股东减持的案例中，还未出现员工被套的情况。如楚江新材8月3日的收盘价为16.78元，员工持股计划已经浮盈12.7%；朗姿股份同一天的收盘价为13.11元，其员工持股计划浮盈13.2%；信立泰3日的收盘价为31.92元，其员工持股计划浮盈12.2%。
广州一投资公司总监认为：从目前的接盘案例来看，大股东减持时往往会给予较高的折价，员工持股计划因此有了一定的安全垫。大股东将减持的股份抛给员工持股计划，实质是把以往由散户承担的抛压扔给员工承担。但锁定期内一旦股价下跌，员工持股计划就可能被套，成为“接盘侠”。
不过，员工持股计划被套的情形并不鲜见。中国证券报记者统计数据发现：
今年以来截至8月2日，A股上市公司共完成99起员工持股计划，其中有53家目前是浮亏状态，占比高达53.5%，浮亏比例超过20%的也并不鲜见。
以智慧松德为例，今年3月25日完成员工持股计划，购买均价为16.41元，加上公司7月底实施的每10股派现0.4元的分红后，仍较8月2日的收盘价10.15元浮亏38%。
今年部分员工持股计划浮亏情况
一边是超过半数的员工持股计划被套，一边仍是滔滔不绝的员工持股计划发起。数据显示，今年以来共有120家公司发布了设立员工持股计划的董事会预案，跟去年同期持平。但从月度数据来看，今年上市公司设立员工持股计划的热情明显比上年更高，今年6月和7月，发布董事会预案的公司家数分别为23家个14家，而上年同期则是19家和11家。
前述私募人士介绍：员工持股计划的设立跟二级市场股价有较大关联。当股价较低时，往往是员工持股设立的高峰期。近期有部分上市公司发起设立员工持股计划，除了觉得股价处于低位外，不排除有方便大股东减持套现的目的。
