此前，红岭创投实现了中国首创的本金垫付、股债双投、自动投标等模式，影响深远。而关于红岭创投的转型方向，最新的说法还停留在红岭创投今年3月25日举行的2016年度股东大会上，周世平提出的“现在要转型做投资银行”。但让人困惑的是，在投行业务资格受严格监管的眼下，这一条路有多大可能性走得通？

监管利剑斩断影子银行通道

网贷之家的数据显示，网贷行业的交投还是很活跃，投资人与借款人双增，但截至6月末，正常运营平台数量下降至2114家，相比5月底减少了34家。累计停业及问题平台达到3795家。

悬在这2000多家网贷平台(P2P)头上的利剑，有两把：一是被掐断的金交所通道；二是或受限的债权转让模式。

第一，在金交所模式方面。随着网贷限额政策的出台，近年来多地区陆续成立区域性股权交易中心或金融资产交易中心，成了民间巨量非标资产新的融资渠道和融资方式，而金交所在不对资产进行尽调的情况下，却成了“增信“方。

网贷之家又提供了一组很有价值的数据：截至7月6日，全国共有46家互联网金融平台还在与金交所合作，并仍在发布金交所产品。据估测，目前传统网贷平台与金交所合作的累计规模约在1000亿至2000亿元，全部互金公司与金交所合作的累计规模将在万亿元以上。

如果这个预测成立，也就是说，目前网贷行业的总交易规模里有大约20%的体量是借道金交所分流的。监管禁止互金分拆在金交所挂牌的产品，就是为了掐断这一“场外”通道。

“其实和互联网金融平台的合作，对于我们金交所就是一个通道业务。互金拿到资产，在我这边过一过，然后去分拆。其实纯走通道，我们是不赚钱的，有些平台到我们这备个案，就说自己挂了牌；有的就算真的挂了牌，我们收取挂牌总额千分之一费用，有的甚至只有万分之几的通道费用。这块就算停了，对于我们的影响也不大。”一位省级金交中心的总经理说。

他还告诉记者，其实不是所有金交中心都有动力去做此类通道业务。“如果会员本来就很多，资产本来就比较充沛的，根本不会太有动力去做。所以要是掐断我们跟互金的合作，对我们有影响，但是不太大。对有些互金公司影响很大，比如我知道的一家大型互联网公司旗下的平台，大多数资产都是从金交所过去的。”该高管透露。

第二，在由广东首提的、或许会被多地复制的债权转让模式方面，主要表现形式是：一是将债券转让给私募等超级放贷人或称专业放贷人，私募等投资人接受债权转让有时会通过平台股东等形式进入；二是在本平台的普通投资人之间转让，投资者将其投资的标的转让给同平台上其他投资者。

现在网贷平台盛行的“集合理财”“智能投标”“债权转让”等服务模式，大多数都与债权转让有关。债权转让无疑将让债务关系复杂，而且扩大了资金池与期限错配风险。如果严禁网贷平台投资人债权转让得到严格执行，以后平台的资金池模式将不复存在，平台的资产只能与债权一一对应，将不能再赚取期限错配产生的利差。