企业杠杆率将持续走高？发改委：降杠杆成效显现

穆迪的报告认为，我国实体经济债务规模将快速增长，相关改革措施难见成效。另外，除了政府直接债务，地方政府融资平台、国有企业等债务水平持续增长会增加政府或有债务。

国家发展和改革委财政金融司有关负责人表示，我国积极稳妥推进企业降杠杆的努力已经取得成效。根据国际清算银行最新数据，截至2016年三季度末，我国总体杠杆率为255.6%，而同期美国为255.7%，英国为283.1%，法国为299.9%，加拿大为301.1%，日本为372.5%。

“从绝对水平看，我国杠杆率水平并不高，仅位于主要经济体的中等水平。”这位负责人说，从变化趋势看，我国总杠杆率上升速度明显放缓，正趋于稳定。

与此同时，我国企业杠杆率开始下降。国际清算银行最新数据显示，我国2016年三季度末非金融企业杠杆率为166.2%，较上季度末下降0.6个百分点，这是中国非金融企业杠杆率连续19个季度上升后的首次下降。2017年3月末，我国规模以上工业企业资产负债率同比下降0.7个百分点，企业微观层面的杠杆率也呈下降趋势。

而对于地方政府融资平台、国有企业等债务与政府债务之间的关系，我国相关法律也有明确规定。

“不论是中央国有企业、还是地方国有企业(包括融资平台公司)，其举借的债务依法均不属于政府债务，应由国有企业负责偿还，政府不承担偿还责任；政府作为出资人，在出资范围内对国有企业承担责任。”财政部有关负责人说。

近期，财政部、国家发改委、司法部、人民银行、银监会、证监会等六部门联合发布通知，进一步明确举债融资政策边界，建立跨部门联合监测和防控机制，加强对政府中长期支出事项以及融资平台公司举债融资情况的监测，建立跨部门联合监管和惩戒机制。

中央财经大学中国公共财政与政策研究院院长乔宝云表示，我国对政府如何举借债务以及融资平台与政府债务之间的关系制定了清晰的制度，但穆迪采取了错误的假设，把企业债务与政府捆绑在一起，这显然是误读。

经济增速持续放缓？专家：过于悲观

判断未来中国经济增速将持续放缓，是穆迪下调评级的另一个依据。这家机构认为，近年来中国GDP增速下降的趋势将会持续，今后5年中国经济的潜在增速预计降至5%左右。

对此，财政部相关负责人表示，今年以来，中国经济延续了去年下半年以来稳中向好的发展态势，一季度GDP增长6.9%，同比加快0.2个百分点，主要经济指标增长好于预期，经济结构持续优化。财政收入方面，1至4月，全国财政收入增长11.8%，同比加快3.2个百分点，是2013年以来同期最高增速。财政支出增长16.3%，高于收入增幅4.5个百分点，同比加快3.9个百分点，为促进经济平稳增长和结构调整发挥了重要作用。

天风证券研究所固定收益首席分析师孙彬彬认为，穆迪下调中国主权信用评级反映出该机构不太理解中国发展模式和路径。“评级下调并不会带来多大影响，因为中国经济的基本面稳定向好。”

中国财政科学研究院金融研究中心主任赵全厚说，穆迪的预判显然“过于悲观”，我国经济进入新常态，政府主动推进供给侧结构性改革的成果已经显现，而穆迪并没有予以客观积极的评价。

专家认为，随着“放管服”改革等一系列重大政府措施落地见效，国企、财税、金融、价格等重点领域和关键环节改革持续深化，“一带一路”建设扎实推进，新动能培育与传统动能改造提升协同发力，中国经济有望继续保持平稳较快增长。(记者：刘红霞、郁琼源、申铖、安蓓)