不过，周期性领域的改善未来可能存在反复。短周期看，周期的景气高点正在确认过程，一季度很可能成为周期性行业景气高点。去年以来持续推进的供给侧结构性改革使行业产能明显收缩，价格上涨明显，政策层面有所警惕，发改委去年年底便提出要密切关注各类周期品的价格，防止出现大起大落。因此，部分行业，如煤价已不具备大幅上涨的条件，供大于求的矛盾也并未发生根本性改变。另外，此前是货币刺激的需求，目前货币开始收紧，利率自去年开始呈现缓慢抬升的状态，流动性中偏紧的趋势不改，央行缩表正在进行，因此，短周期高点确认的可能性较大。

中期来看，周期性领域景气状况再次回到2016年初的可能性不大，最差的状况已经过去，原因在于，从国际情况来看，全球经济的确有所好转；国内方面，随着供给侧结构性改革的不断深入，行业洗牌之后产能集中度必然提升，优秀公司正在逐渐度过困境，再次回到去年年初情况的可能性不大。(中新经纬APP)

【专家简介】郭艳红，方正证券策略首席研究员，方正证券研究所董事。

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