蓝色光标式的并购模式还能持续多久？ 

通过并购新三板企业，可能真的能逮住一个有成长性的公司，这并非是蓝色光标的一厢情愿。 

比如说，上文提到的蓝色光标参股的一家公司，璧合科技，就基本上符合新三板创新层，公开资料显示，璧合科技2015年的年报数据非常抢眼：营业收入2.18亿元，同比增长124.87%；归属于挂牌公司股东净利润1264.42万元，同比上涨2168.72%。

2　　而在两年前，这家公司的净利润还在亏损。 

但是，没有人会永远那么幸运，蓝色光标参股的9家新三板公司中，有7家的业绩均不理想，有一些还处在严重亏损之中。 

三板虎(微信公众号：sanbanhu)注意到，目前已经有不少A股上市公司与新三板公司传出“婚外恋”：至少有169家A股上市公司持有220家新三板挂牌企业股权。

只是，A股公司参股新三板公司的背后，肯定也是一个倍受煎熬的过程。 

而随着新三板市场的快速成长，类似的并购或参股新三板的案例还会进一步增多，这也是新三板市场发展的必经阶段。 

金力泰并购银橙传媒的案例出来之前，投资新三板有两个逻辑，一个是并购，一个是IPO。 

而金力泰并购银橙传媒实现的是一种同股不同权的“局部IPO”，严重时会损害银橙传媒外部投资者的利益，对那些新三板外部投资者而言，一个投资新三板的时代可能轰然倒塌，这是否意味着新三板的估值体系将彻底崩塌，新三板市场将彻底被投资机构抛弃？