再次，亏在固定资产规模上。恒力投资三套年产能220万吨PTA装置，拥有固定资产规模153.78亿，平均每吨PTA产能固定资产投资额为2330万元，远高于同行企业。高企的固定资产投入带来高企的固定资产折旧。据“答复”披露，2016年恒力投资与PTA产销相关的固定资产折旧与摊销费用为7.47亿，分摊到每吨PTA合111元。

2016年恒力投资运输、利息和折旧三块成本是如此之大（59.5+181+111=351.4）竟超出于2017年3、4、5三个月的两P价差或称PTA加工费（两P价差=PTA产品价-PX原料价）均值348元/吨，换言之，仅支付这三项成本，恒力投资就亏损了。相对而言，PTA生产的原料成本和加工成本同行企业之间相差不太大，因为无论谁生产PTA都离不开PX，1吨PTA用0.656吨PX，少一点不行，多一点不必；无论谁生产PTA都是自动化装置，都需要水电和人力。

然而，要想控制这三项成本亦非易事，因为恒力投资不可能轻易地从东北搬到华东，多年积累下来的固定资产不可能说减就减了，数以百亿计的银行贷款说还就还了。只要这三大成本得不到有效改善，恒力投资2017年盈利前景就难有大的保证，就改变不了“同行大盈我小盈、同行不盈我亏损、同行亏损我大亏”的魔咒，因为油价波动减弱、美元借款减少、下游行业向好等宏观因素的向好只能改善市场条件，不能“让石头变成鸡蛋”。再说，经济是有周期的。

恒力投资如果注入成真，其盈利基因与能力将直接关系到上市公司的可持续经营能力。