值得注意的是，所谓ICO和IPO（首次公开募股）相对应，也是一种“公开发行”，但二者之间其实存在巨大差异。简单而言，IPO是用人民币、美元等法定货币买股权，而ICO是将股份或收益权变成加密货币，公开出售，即相当于参加众筹，获得了虚拟代币，类似没有“决策权”的股权，但可马上转手交易，博取差价。而与IPO存在诸多监管要求不同的是，ICO由于处于监管真空，缺乏规范且门槛低。

而投机性和高杠杆的属性，外加各国对ICO的监管缺位，导致其在疯狂生长的同时，也将风险推向新的高度。

C 代币市场前景堪忧

当ICO神话破灭，与此紧密相连的代币市场，前景也蒙上一层阴影。

就在央行紧急叫停之后，各大代币全线下跌，其中，超级现金Hshare(HSR)跌超50%，量子币(QTUM)跌超30%，OmiseGo(OMG)和VeChain(VEN)跌20%左右。

有业内人士认为，短期内政策对比特币等价格影响较大，未来一周预计还会继续下跌。

“代币”中最典型的就是比特币。由于ICO筹措的主要资产是比特币、以太坊等，导致近半年多来，仅ICO给比特币等市场创造的需求，就足以刺激其价格暴涨。2009年，比特币刚刚出现的时候，一美元可以兑换1300枚比特币。到2013年，比特币才真正点燃了一小批早期投机者的热情和好奇心，同年11月19日，比特币创造历史最高价格8000元。2014年初，国内政策收紧，停掉了国内比特币充值的直接入口，比特币从一月的高点1000美元暴跌了超过52%。而到今年年初，1月5日，刚刚度过8周岁生日的比特币突破3年前的历史高位8000元，创下历史纪录，一年内价格涨幅超过260%。之后更是一路飙升，近期更是突破了3万元人民币的大关，尽管近几日连续大跌，相对于年初的价格，目前比特币价格仍然上涨2倍左右，相比于8年前，更是上涨500万倍。

正是在比特币疯长的示范效应，让更多投资者开始炒作这些“代币”，而与此同时，越来越多的人正在自己发行虚拟货币，这才让五花八门的“代币”，像雨后春笋一样冒了出来。而央行叫停的正是这些雨后春笋般的“代币”。

而代币并不是法定意义上的货币，没有国家信誉作为背书，很容易暴涨暴跌甚至出现发行者跑路。对于当下ICO泡沫的破灭，业内普遍的共识是，这样的结果是可以预见的。且破灭之后，虽然会提高融资门槛，降低融资金额，但只有把鱼目混珠的众多劣质项目清除出去，真正有前景的项目才更容易脱颖而出。记者了解到，目前，大部分平台已陆续开始ICO交易项目的退币清算工作，部分项目方也通过平台发布退币流程。而也有币圈玩家认为，在监管之下，虚拟货币交易或将迎来新一轮熊市，眼下唯一能做的就是抓紧时间清仓。

本报记者 张珍