因此，上周五沪综指深跌1.63%，创出年内最大单日跌幅时，两融资金便重新回到买入“周期”的轨道上。从这个意义上说，融资客虽然“战术”有所变化，但参与行情热情并未显著降低，因此短期来看，两融余额摧枯拉朽式的下行预计很难显现。

跟踪主力“借巧劲”

随着指数波动，近期市场赚钱效应也明显萎缩，已经从之前的“三七”、“二八”切换至“五五”，投资收益率大打折扣。如上周五市场巨震，当天两市上涨股票更锐减至561只，赚钱难度愈发上升。考虑到目前市场存量博弈格局不改，分析人士建议投资者，可以适当跟踪两融资金动向，借助融资主力的“巧劲”博取相对可靠的投资收益。

一方面，伴随7月以来融资客风险偏好抬升，每日两融交易额占A股成交额的比例进一步抬升，以周频数据来看，已经连续5周处于10%以上，至上周四收盘，该比例更进一步升至10.67%，两融资金对A股的“话语权”也进一步增加。

另一方面，对不少个股而言，两融资金已经占到该股日交易额的三成以上。在A股市场上，资金逻辑往往是硬道理，资金参与热情的阶段显著提升，对个股股价走势也更添一重上涨砝码。尤其是存量格局下，资金的挤压效应更加凸显，一旦踏错方向，往往跌幅更甚。

据WIND数据，截至上周四收盘，全部两融标的中，两融交易额占成交额比例最高的股票分别是江河集团、国民技术、力生制药、七匹狼和大名城，比例分别为35.21%、33.16%、32.42%、31.32%、31.23%。整体看，该比例超过25%的标的股仍有60只，并且从涨跌幅看，7月以来这些个股大多处于区间下跌状态，但弱市重防御，前期区间下跌反而令它们具备了较强的抗跌能力，毕竟从近期市场走势看，周期类品种才是资金杀跌的重点对象。

另外，也有部分股票由于前期获得较多两融资金关注，接下来或面临较大调整压力。如方大炭素、科大讯飞、万华化学7月以来融资净买入分别达到22.62亿元、16.72亿元和11.00亿元，而排名前二十的个股中，有7只股票来自有色金属板块，且其中不乏区间涨幅超过60%甚至100%的股票，尽管上周四融资风向重现偏向资源品种，但预计此类个股中的融资大户调整压力仍然较大。