问题的起源，在于C轮融资协议并没有对星空琴行的对外投资进行限制，创始人周楷程抓住了这个漏洞开始肆意扩张，而这也终将星空琴行拖向深渊。

金蝉脱壳：上市前失败的最后一搏

在江苏常州市新桥镇的新农商务区，有一栋常州政府批给星空琴行的别墅，至今仍然是空的。

楼批下来不久，星空琴行创始人周楷程失联的消息就传遍了中国。仅常州，就已有153名家长前往派出所报警，初步估算，星空琴行常州店的总涉事金额就超过400万元。

一名接近当地政府的人士透露，当地政府官员接到了无数个电话：你们是不是和那个跑路的公司有合作？到底怎么回事儿？

新桥镇的产业园区别墅本来是对准了上市公司进行服务，当时与星空琴行签订了一个三年的入驻协议。结果，人还没来，公司就不行了。

一名经验丰富的知情投资人介绍，历经2016年券商调研后上市的失败，星空琴行计划剥离不良资产后甩掉原公司的包袱，利用常州的新公司再次冲击IPO。

星空的“壳”有很多，有些“壳”的存在意义是为了规避风险，有些“壳”的存在意义则在于上市。

缪斯音乐香港公司一直是六艺星空的全资股东。通常，中国内地资金管控较为严格，外汇资金和境外投资者很难进入，香港金融市场相对开放，不少公司的生意主体哪怕在内地，也会选择在香港开设公司，非常方便资金进出。

据一份星空琴行和众投资方的会议记录显示，在2015年末D轮融资前，星空琴行就计划将六艺星空（北京）文化传播有限公司调整为JV结构，投资人和创始团队直接持股，其中包括两个全资子公司九乐（上海）文化传播有限公司和星空创联（天津）网络技术有限公司。此后，缪斯香港将再设立一家新的全资外资公司，全资持股蓝姐姐文化传播有限公司，目的就是为了将毫不赚钱的蓝姐姐平台的风险进行规避。

在2016年9月，经过疯狂的投资和素质业务布局，星空琴行的现金流越来越危险，营业额却迟迟不见起色。这时公司就已经想要金蝉脱壳。

所有投资方也都默认这个选项。

割掉所有不赚钱的业务，把所有不赚钱的关停，脱离不良资产，在常州重新做个公司上市。这是在常州设立公司的意义，也是想与政府合作的意义。

2016年10月，公司内部已经出现了严重的亏损，一系列止损动作正式开始。从1000人裁员到700人，对位置差、租金高、人流差的问题门店，逐步进行关停并转。当时因为裁员和关店而造成的资金缺口，就已经超过了一千万。